20260904-浙商证券-计算机行业2026H1业绩综述_算力业绩大幅提升_行业基本面整体回暖_21页_1mb

计算机行业2026H1业绩总结

核心内容

2026年上半年，计算机行业整体业绩表现显著提升，行业基本面持续回暖。分析师刘雯蜀和郑毅对行业进行了全面分析，并给出“看好”的投资评级。

主要观点

• 营收与利润增长：2026H1行业整体营收同比增长12.77%，归母净利润同比增长56.36%，扣非净利润同比增长37.65%。行业盈利拐点确立，整体盈利持续高增长。
• 毛利率下滑，费用管控加强：行业整体毛利率为21.81%，同比下降0.41Pct。销售/管理/研发费用率分别下降0.59/0.41/0.44Pcts，合计下降1.44Pct，费用管控成为行业趋势。
• 细分板块表现分化：多个细分板块实现营收增长，其中算力、智能汽车、非银IT、信创、工业软件、网络安全、企业服务、医疗IT、银行IT表现较好。归母净利润增长明显的板块包括算力（+147.8%）、信创（+19.7%）、非银IT（+18.9%）、工业软件（+10.8%）。
• 行业配置处于低配水平：2026Q1计算机行业重仓股配置比例为3.01%，环比下降0.64Pct。行业整体仍低于标准配置比例，低配幅度有所修复但尚未回到标配水平。
• 现金流与货币资金改善：2025年经营性现金流净流入增长25.94%，货币资金同比增加3.46%，显示行业财务状况有所改善。
• 员工规模稳定，分红增加：2025年员工总数为126.15万人，同比微增0.03%。分红公司数和现金分红总额均增加，显示行业盈利能力和分红意愿增强。

关键信息

2026H1业绩数据概览

2025年业绩回顾

细分板块表现

风险提示

• 行业分类可能存在差异，统计口径不一致。
• 持仓分析基于基金重仓股，无法全面反映全部持仓情况。
• 历史趋势不等于未来走势，需谨慎评估。

投资评级说明

• 看好：行业指数相对沪深300指数涨幅超过10%。
• 中性：行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%至+10%之间。
• 看淡：行业指数相对沪深300指数跌幅超过10%。

免责声明

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