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冠通研报总结：焦煤现货涨幅加大（2026年8月26日）

核心内容概述

本报告分析了2026年8月25日焦煤市场的行情走势、现货价格变化及基本面情况，指出当前焦煤市场呈现供应紧张、需求稳定、价格持续上涨的趋势。报告强调，由于国内矿山恢复缓慢、蒙煤通关数量下降，叠加下游备货情绪增强，焦煤库存持续去化，价格支撑较强。同时，钢厂对成本上涨的接受度较高，价格上调预期增强，预计本周全面落地，盈利或有所改善。

主要观点

• 市场走势：焦煤价格日内下跌，但现货涨幅加大，显示市场对供应紧缺的担忧。
• 供应端：国内矿山开工率小幅回升，但整体恢复缓慢；蒙煤通关数量降至低位，港口库存持续去化。
• 停产情况：8月25日全省停产炼焦煤煤矿合计53座，涉及产能5750万吨，较5月25日减少66座，产能下降明显。
• 库存变化：矿山本期去库15.42万吨，焦企去库1.32万吨，钢厂则累库16.1万吨。
• 需求端：独立焦企日均产量环比下降，钢厂焦炭产量微增，铁水产量略有下降，但整体需求仍保持稳定。
• 价格传导：钢厂盈利率已下滑至-149元/吨，但对成本上涨的接受度积极，价格提涨预期增强。
• 未来展望：若钢厂后续边际走弱，焦煤价格可能回调；但当前政策提振有限，市场仍以库存去化和价格支撑为主。

关键信息

现货价格

• 蒙5#主焦精煤自提价：1898元/吨，较上个交易日上涨128元/吨。
• 介休现货价：1990元/吨，较上个交易日持平。

基差数据

• 主力合约期货收盘价：1574元/吨。
• 山西介休基差：416元/吨，较上个交易日上涨4元/吨。

供应数据

• 国内523家样本矿山炼焦煤开工率：68.19%，环比增加0.69个百分点。
• 精焦煤日均产量：63.19吨，环比增加0.03吨。

需求数据

• 独立焦企日均产量：59.75万吨，环比减少1.47万吨。
• 247家钢厂焦炭日均产量：47.32万吨，环比增加0.02万吨。
• 247家钢厂日均铁水产量：237.68万吨，环比减少0.52万吨。

市场展望

• 短期内，焦煤价格仍受供应端紧缺支撑，现货涨幅加大。
• 钢厂对成本上涨接受度较高，价格提涨预期增强，预计本周提涨全面落地。
• 若后续钢厂边际走弱，焦煤价格可能回调，但当前政策提振有限，市场仍以库存去化和价格支撑为主。

数据来源

• 钢联数据
• 冠通研究咨询部
• 隆众咨询、WIND、金十期货网站等

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

免责声明

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