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钢价震荡偏强：成本上移与需求改善预期驱动

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现震荡偏强走势，主要受到成本支撑上移和终端需求改善预期的双重推动。螺纹钢与热卷价格均有所上涨，市场情绪偏乐观。尽管五大材周度产需双降，但库存压力不大，市场对旺季需求的期待增强了价格支撑。

主要观点

• 成本支撑增强：铁水日产环比下降，但原料端（尤其是焦煤）价格大幅上涨，推动成材成本上移。
• 需求改善预期：随着淡季逐步转向旺季，终端需求预期增强，低价补库现象增多。
• 库存变化：螺纹钢继续去库，热卷库存小幅去化，整体库存矛盾不大。
• 市场情绪：钢厂挺价意愿较强，市场价格整体上行，基差小幅收缩。
• 出口韧性：中国主要港口钢材出港量周环比上升26%，同比高于过去两年，出口保持较强韧性。

关键信息总结

一、钢材供需情况

1. 产量

• 螺纹钢：全国周产量173.08万吨，环比下降4.05%，同比下降21.53%。
• 热卷：全国周产量288.27万吨，环比下降1.36%，同比下降11.23%。
• 高炉产量：螺纹钢高炉周产量152.45万吨，环比下降5.75%，同比下降19.47%。
• 电炉产量：螺纹钢电炉周产量20.63万吨，环比上升10.74%，同比下降34.01%。

2. 开工率

• 高炉开工率：全国为82.32%，环比下降0.58%，同比下降1.25%。
• 电炉开工率：全国为67.35%，环比上升1.77%，同比下降10.32%。

3. 需求

• 螺纹钢表观消费：181.28万吨，环比下降7.59%，同比下降11.23%。
• 全国建材成交5日均值：9.51万吨，环比上升2.46%，同比上升1.98%。
• 热卷表观消费：288.44万吨，环比下降1.66%，同比下降10.06%。
• 汽车产销：2026年7月全国汽车产销分别完成257.3万辆和258.4万辆，环比分别下降6.8%和8%，同比下降0.7%和0.3%。

4. 库存

• 螺纹钢：
  • 厂库库存：163.33万吨，环比下降8.32%，同比下降3.71%。
  • 社会库存：511.32万吨，环比上升1.31%，同比上升12.68%。
  • 总库存：674.65万吨，环比下降1.20%，同比上升8.22%。
• 热卷：
  • 厂库库存：72.4万吨，环比上升2.55%，同比下降9.14%。
  • 社会库存：365.15万吨，环比下降0.54%，同比上升24.05%。
  • 总库存：437.55万吨，环比下降0.04%，同比上升19.73%。

二、价差分析

• 基差：
  • 螺纹钢上海（10合约）基差：78元/吨，环比下降3元/吨。
  • 螺纹钢北京（10合约）基差：58元/吨，环比上升17元/吨。
  • 热卷上海（10合约）基差：-11元/吨，环比下降16元/吨。
  • 热卷天津（10合约）基差：-91元/吨，环比下降16元/吨。
• 合约价差：
  • 螺纹钢10-01合约价差：46元/吨，环比上升2元/吨。
  • 热卷10-01合约价差：2元/吨，环比上升15元/吨。
  • 卷螺差高位小幅收缩，焦煤9-1价差快速走扩。

三、下游行业动态

• 房地产：
  • 30大中城市周度商品房成交面积环比增加11.16%，同比下降15.64%。
  • 100大中城市成交土地面积环比下降23.64%，同比下降46.49%。
• 汽车行业：
  • 2026年7月全国汽车产销环比小幅下滑，同比略有下降，但降幅收窄。

风险提示

• 宏观低于预期：政策或经济环境变化可能对钢价产生下行压力。
• 需求不及预期：终端需求改善不及预期可能影响钢价走势。

策略建议

• 震荡偏强：在成本支撑上移和需求改善预期的推动下，钢价预计将继续震荡偏强运行。

价差与趋势

• 螺纹钢与热卷：螺纹钢和热卷价格均有所上涨，且价差走扩，显示市场对成材的支撑力度增强。
• 焦煤与铁矿石：焦煤9-1价差快速走扩，显示焦煤市场热度上升；铁矿石9-1价差维持稳定，显示铁矿石市场仍处于震荡区间。

联系方式

• 研究助理：林娜
• 联系电话：0371-58620083
• 电子邮箱：linna_qh@ccnew.com
• 执业证书编号：F03099603
• 投资咨询编号：Z0020978

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