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乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容概览

近期乙二醇（EG）市场表现强势，主力合约再度涨停，市场基本面和地缘政治因素共同推动价格上涨。本文总结了EG的价格走势、生产利润、库存情况、供需逻辑及投资策略。

一、价格与基差

• EG主力合约价格：昨日收盘价为5809元/吨，较前一交易日上涨284元/吨，涨幅达5.14%。
• EG华东现货价格：为6750元/吨，较前一交易日上涨360元/吨，涨幅5.63%。
• EG华东现货基差：为938元/吨，环比上涨93元/吨。
• MEG主力合约：同样涨停，主要受美伊地缘局势紧张及基本面支撑影响。

二、生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：40美元/吨，环比增加30美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利：2027元/吨，环比增加356元/吨。
• 生产方式：
  • 乙烯制：毛利提升，反映成本端支撑。
  • 煤基合成气制：毛利显著增长，显示成本优势。
  • 其他生产方式（如石脑油一体化、甲醇制）也呈现不同幅度的利润增长。

三、国际价差

• 美国FOB-中国CFR价差：图9显示国际价差变化，反映全球市场供需格局及运输成本影响。

四、下游产销及开工

• 长丝产销：图10显示产销情况，反映下游需求变化。
• 短纤产销：图11显示短纤产销数据，近期短纤装置集中减产，影响需求。
• 聚酯负荷：图12、13、14、15显示聚酯负荷变化，聚酯负荷明显下降，显示下游需求疲软。
• 聚酯工厂MEG原料库存天数：图22显示库存天数，反映下游对MEG原料的依赖程度。

五、库存数据

• EG华东主港库存：截至周一降至14.3万吨，环比下降6.7万吨，库存处于低位。
• 预计到港量：本周主港计划到港3.6万吨，副港1万吨，主港库存预计继续下降。
• 库存分布：
  • 张家港库存（图18）
  • 宁波港库存（图19）
  • 江阴+常州港库存（图20）
  • 上海+常熟港库存（图21）
• 日出库量：图23显示华东港口日出库量，反映市场流通情况。

策略建议

• 单边策略：谨慎逢低做多套保，短期低库存去库趋势持续，EG偏多看待。
• 跨期策略：逢低布局10-1正套，利用近期价格波动及库存变化进行套利。
• 跨品种策略：无明确建议。

风险提示

• 原油价格波动：影响成本及市场情绪。
• 煤价大幅波动：煤基制EG利润受其影响。
• 宏观政策超预期：可能对市场供需产生冲击。
• EG装置变动超预期：影响供应端稳定性。

投资者须知

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。
• 投资者应自行判断，不承担依据本报告进行投资所导致的后果。
• 报告仅供参考，不得用于替代独立判断。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

公司总部

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