20260823-创元期货-尿素周度报告_港口集港加速_期价反弹_18页_1mb

尿素周度报告总结

核心内容概述

本周期尿素价格偏强波动，主流交割区现货价格在 1720-1740 元/吨，环比上涨 10-40 元/吨。01 合约波动区间为 1724-1782 元/吨，收于 1770 点，山东基差收于 -50 元/吨。整体来看，尿素市场受供应端调整与需求边际改善影响，期价小幅反弹。

主要观点

1. 供应端

• 产量与产能利用率：本周尿素产量 144.7 万吨，环比增加 0.8 万吨；产能利用率 86.6%，环比上升 0.5%，同比上升 2.7%。
• 检修影响：近期检修企业增多，导致日产回落至 21 万吨以下，开工率处于年内低位。8 月下旬及 9 月仍有部分企业检修，但 8 月底有部分企业复产，预计 9 月上旬日产将有所回升，但短期内仍维持低位。
• 检修企业统计：包括长期停车、短期停车及计划停车企业，涉及多个省份与工艺，如煤头、气头、CO2气提法等，检修损失量从 700 吨 到 4000 吨 不等。

2. 库存端

• 厂内库存：本周库存 167.8 万吨，环比减少 1 万吨，库存去化速度放缓。
• 港口库存：港口库存 96.3 万吨，环比增加 24.8 万吨，企业集中往港口发运，一定程度上缓解了内销矛盾。
• 两广库存：两广地区库存有所变化，具体数据需参考图表。

3. 成本端

• 主要成本构成：晋城无烟煤洗中块坑口价格 1470 元/吨，环比上涨 60 元/吨；秦皇岛港动力煤价格 861 元/吨，环比上涨 1.6 元/吨。
• 生产工艺成本：
  • 固定床：完全成本 1957 元/吨，理论利润 66 元/吨。
  • 水煤浆工艺：完全成本 1634 元/吨。
  • 天然气制：完全成本 2003 元/吨，理论利润 -263 元/吨。
• 加权完全成本：约为 1770 元/吨，不同工艺占比分别为 18%、61%、21%。

4. 需求端

• 订单与消费量：尿素预收订单天数 5.41 天，环比增加 1.17 天；表观消费量有所回升，需求边际好转。
• 复合肥：库存 79.7 万吨，环比减少 1 万吨；开工率 30.81%，环比上升 0.84%。
• 其他需求：三聚氰胺产量 2.97 万吨，环比下降 0.17 万吨；甲醛开工率 38.2%，环比下降 0.3%。
• 关注点：秋季肥备肥进展、宏观波动、煤价波动、出口政策。

关键信息

价格与基差

• 主流交割区现货价格：山东 1720 元/吨（+30），河南 1730 元/吨（+40），江苏 1730 元/吨（+40），安徽 1730 元/吨（+10）。
• 01 合约：收于 1770 点，波动区间 1724-1782 元/吨。
• 山东基差：收于 -50 元/吨。

出口与政策

• 出口情况：1-7 月尿素出口量 90.7 万吨，主要出口国包括斯里兰卡、尼泊尔、孟加拉国、巴西等。
• 出口配额：公布的一二批次出口配额合计在 500-600 万吨 之间。
• 印度招标：8 月 11 日截标，有效期至 8 月 24 日，最晚船期 9 月 24 日，出口集港有所加速。
• 后续关注：政策端是否新增出口配额，以及出口节奏变化对市场的影响。

平衡表

• 2026 年 7 月：供应 665 万吨，需求 575 万吨，出口 40 万吨，库存 182 万吨。
• 2026 年 6 月：供应 644 万吨，需求 617 万吨，出口 1 万吨，库存 132 万吨。
• 库存变化趋势：库存同比增速在 -28% 至 130% 之间，波动较大。

总结

尿素市场本周整体偏强，现货价格环比上涨，期价小幅反弹。供应端受检修影响，日产回落，但部分企业即将复产，预计短期内供应仍维持低位。库存端因企业集中往港口发运，港口库存增加，但厂内库存去化速度放缓。成本端煤炭价格上涨，但水煤浆工艺成本相对较低，利润空间较好。需求端边际改善，预收订单天数回升，但复合肥开工率仍偏低。出口端因印度招标，集港加速，但政策仍具不确定性。建议关注低多机会，同时注意宏观波动、煤价波动及出口政策对市场的潜在影响。