20260928-宝城期货-产业需求转弱_焦炭期价面临低位徘徊_4页_419kb

焦炭市场分析总结（2026年9月28日）

核心内容概览

2026年9月，焦炭市场呈现期货价格下行、现货价格高位僵持的态势。主力合约价格从月初最高2276元/吨下跌至1970元/吨，累计跌幅超过13%。然而，焦炭现货价格保持坚挺，吕梁准一级干熄冶金焦报价在2300-2350元/吨之间，现货升水显著。

主要观点

1. 市场情绪趋弱

• 海外加息预期兑现：导致大宗商品整体承压，尤其是资源品，同花顺工业品指数自9月中旬高位回落4.72%，市场情绪明显转弱。
• 国内煤炭政策调整：国家能源局等部门推动煤炭安全稳产保供，山西等地煤矿复产预期增强，前期利好因素减弱。
• 焦煤供应恢复缓慢：线上竞拍频繁出现降价、流拍现象，市场心态转弱，煤价高位回落，进一步影响焦炭成本端。

2. 供应自低位回升

• 焦炭产量逐步恢复：截至9月25日当周，全国平均吨焦盈利回升至78元/吨，连续5周增长；山西、山东、河北等地焦企盈利突破百元。
• 独立焦企产能利用率提升：独立焦企产能利用率达70.16%，日均产量为60.25万吨，连续3周增加。
• 钢厂焦化厂生产稳定：焦炭日均产量为47.26万吨，较上月末微增0.21万吨。
• 产量仍处低位：受优质主焦煤供应紧张影响，焦炭产量尚未恢复至往年同期水平，后续需关注煤矿复产进度。

3. 下游需求不足

• 钢厂补库短期提振需求：但终端消耗未见明显改善，9月25日当周钢联247家钢厂日均铁水产量为235.66万吨，延续低位运行。
• 铁水产量同比下滑：9月旺季铁水产量微降0.94万吨，明显低于去年同期水平，同比降6.70万吨。
• 钢铁行业盈利恶化：盈利钢厂占比仅7.79%，仍处于大面积亏损状态。
• 地产用钢拖累需求：统计局数据显示，8月房地产新开工和施工面积同比分别下降30.5%、27.0%，降幅显著。
• 基建需求改善有限：新开工项目数量不多，难以带动钢材需求大幅增长，预计钢材需求仍将持续低迷。

关键信息

• 焦炭期货价格下跌：主力合约价格从2276元/吨跌至1970元/吨，跌幅超13%。
• 现货价格坚挺：吕梁准一级干熄冶金焦报价2300-2350元/吨，现货升水明显。
• 供应恢复有限：独立焦企产能利用率和日均产量有所提升，但产量仍处低位。
• 需求持续疲软：钢厂铁水产量低迷，钢铁行业盈利状况不佳，地产用钢仍是主要拖累因素。
• 成本端有所松动：焦煤价格高位回落，推动焦炭成本下降，进一步压制期价。

预期展望

• 焦炭期价承压：供应恢复与需求疲软形成矛盾，叠加成本端松动，焦炭价格仍面临下行压力。
• 期货价格贴水较大：利空因素已充分反映，后续下行空间有限。
• 市场或呈现偏弱震荡：短期内焦炭期货价格预计将维持偏弱震荡格局，需关注政策变化与供需动态。

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