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长江期货棉纺周报总结

核心内容

本报告为长江期货股份有限公司发布的2026年9月28日棉纺周报，内容涵盖全球及中国棉花供需预测、价格走势、库存变化、出口情况以及市场风险提示等。整体市场呈现震荡运行态势，供需格局出现变化，价格承压，市场情绪偏弱。

主要观点

1. 全球棉花供需格局

• 2026/27年度全球棉花产量环比调减6.9万吨至2554.3万吨，消费量维持2676.3万吨不变，期末库存环比调增3.8万吨至1521万吨。
• 产量调整主要来自巴西和美国，其中巴西产量上调至408.5万吨，创历史最高纪录；美国产量环比下调8.9万吨至287.4万吨。
• 中国、印度、美国消费预期均环比持平，但中国因上年度库存调减，本期库存小幅调减0.4万吨至754.8万吨；印度因上年度库存增加，本期库存调增6.5万吨至224.6万吨。

2. 棉花价格走势

• 棉花期货主力本周上涨0.5%，至15,835.00元/公斤；棉纱期货主力上涨1.3%，至21,970.00元/公斤。
• 3128B棉花价格下跌0.6%，至17,368.00元/公斤；新疆机采价下跌0.9%，至17,150.00元/公斤；C32S棉纱下跌0.3%，至23,636.00元/公斤。
• 印度棉S-6清关现货价下跌3.2%，巴西棉清关现货价下跌3.1%。
• 棉花基差明显扩大，预计后期将有所回归。

3. 国内棉花市场

• 9月17日，郑商所棉花仓单减少约562张，显示市场交投清淡。
• 新疆地区手摘棉收购价8.38元/公斤，机采棉收购价7.28元/公斤，价格小幅上涨。
• 国内消费转弱，社零数据较差，纺织企业棉纱库存上升，坯布库存较为健康。
• 纺企开机率总体稳定，但部分企业小幅下降，市场观望情绪浓厚。

4. 出口与进口

• 2026年8月，我国纺织品服装出口额285.68亿美元，同比增长7.69%，但环比下降0.79%。
• 8月我国棉花进口量8万吨，环比减少1万吨，同比增加1万吨；1-8月累计进口量111万吨，同比增加87.9%。
• 美国纺织服装进口量同比减少15.3%，其中来自中国进口量同比减少14.1%。

5. 市场情绪与政策影响

• 美联储加息导致市场压力犹存，国内消费转弱，市场整体走货节奏偏弱。
• 国储棉继续对国内市场施压，部分纺企暂停固定报价，转为一单一议模式。
• 市场预期震荡为主，短期内价格或有反复，关注籽棉价格走势。

关键信息

• 全球产量：2026/27年度全球棉花产量2554.3万吨，环比减少6.9万吨。
• 全球消费：2026/27年度全球棉花消费量2676.3万吨，环比持平。
• 全球库存：期末库存1521万吨，环比增加3.8万吨。
• 美国产量：2026/27年度美棉产量287.4万吨，环比减少8.9万吨。
• 中国产量：2026/27年度中国棉花产量742万吨，环比增加16万吨。
• 中国库存：期末库存626万吨，环比增加16万吨。
• 美国出口：截至9月17日，2026/27年度美棉累计签约出口111.7万吨，占年度预期出口量的41.69%。
• 国内消费：纺织企业棉纱库存22.58天，较上周上涨1.69天；全棉坯布库存29.64天，环比下降0.38天。
• 开机率：纯棉纱厂负荷指数69.32%，环比下降0.6%；纯涤纱负荷43.60%，环比下降3.4%。

风险提示

• 政策变化：可能对市场产生重大影响。
• 天气因素：可能影响棉花产量和质量。
• 市场情绪：整体偏弱，需关注后续市场变化。

数据来源

• 中国棉花信息网
• TTEB
• IFIND
• USDA（美国农业部）
• CFTC（美国商品交易管理委员会）
• CAI（印度棉花协会）
• 海关总署
• 国家统计局

总结

本周棉花市场整体震荡运行，全球产量下降，消费增长，供需格局改善，但国内消费转弱，市场承压。棉花及棉纱价格下跌，基差扩大，市场走货节奏偏弱，纺企观望情绪浓厚。预计短期内价格或有反复，重点关注籽棉价格走势及政策变化。