20210329-东兴证券-大消费行业周观点_关注新型消费政策_及当下年报密集披露_11页

东兴大消费行业周观点总结

核心内容概述

本报告聚焦2021年3月大消费行业动态，涵盖新型消费政策推动、行业表现回顾及重点推荐标的。报告指出，随着政策支持与市场复苏，大消费板块整体表现优于大盘，尤其在食品饮料、纺织服装、社会服务等领域涨幅显著。同时，报告关注成本传导能力、行业创新及业绩弹性等关键因素，为投资者提供行业趋势与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 新型消费政策支持行业发展

• 政策背景：28个部门联合印发《加快培育新型消费实施方案》，推动“培育壮大零售新业态”“发展互联网+医疗健康”“数字文化和旅游”“在线教育”“智能体育”等领域的创新。
• 行业影响：新型消费在疫情后展现出强劲韧性，推动国内消费复苏，未来增长潜力巨大。

2. 市场回顾：大消费板块表现强劲

• 整体市场：上证综指周涨幅0.40%，深证成指1.20%，创业板2.77%，大消费行业加权周涨幅1.28%，跑赢大盘。
• 板块表现：
  • 涨幅居前：纺织服装（+3.20%）、食品饮料（+2.23%）、社会服务（+1.72%）。
  • 微跌板块：轻工制造（-0.20%）、家用电器（-0.42%）、农林牧渔（-0.48%）。

3. 行业重点推荐

3.1 食品饮料

• 推荐逻辑：成本上涨背景下，关注成本可传导行业。乳制品板块具备较强盈利弹性。
• 重点推荐：伊利股份
• 风险提示：食品安全、原材料价格波动、终端渠道恢复不及预期。

3.2 商贸零售&社会服务

• 推荐逻辑：玻尿酸饮用水产品推出，打开食品级玻尿酸应用市场。看好在线教育、旅游、免税等细分领域。
• 重点推荐：中国中免、中公教育、锦江酒店、首旅酒店、珀莱雅、同道猎聘、御家汇
• 长期推荐：广州酒家、宋城演艺、永辉超市、高鑫零售、老凤祥、周大生、科锐国际、上海家化
• 风险提示：疫情超预期、政策变化、疫苗推进不确定性、竞争加剧。

3.3 纺服轻工

• 推荐逻辑：国产品牌加速崛起，具备性价比优势与全渠道布局能力。纸企受益于浆价上涨，业绩弹性显著。
• 重点推荐：李宁、安踏体育、申洲国际、维达国际、顾家家居
• 长期推荐：罗莱生活、森马服饰、思摩尔国际、太阳纸业
• 风险提示：原材料波动、终端恢复不及预期、出口风险。

3.4 农林牧渔

• 推荐逻辑：2021中国种子大会推动种业创新，生物育种迎来政策利好。关注转基因商用落地及玉米产业链。
• 重点推荐：生物股份、科前生物、海大集团、大北农、隆平高科
• 建议关注：中宠股份、佩蒂股份、溢多利、温氏股份、正邦科技
• 风险提示：畜禽价格波动、极端天气、动物疫病。

未来行业大事提醒

风险提示

• 疫情发展超预期
• 政策风险
• 经济增速下行
• 突发性事件
• 价格波动风险

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率>15%
  • 推荐：相对沪深300指数收益率5%~15%
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%
  • 回避：相对沪深300指数收益率<-5%

• 行业投资评级：

  • 看好：相对沪深300指数收益率>5%
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%
  • 看淡：相对沪深300指数收益率<-5%

分析师与研究助理信息

总结

报告全面分析了2021年3月大消费行业政策支持、市场表现与投资机会，强调新型消费政策对行业发展的积极影响，同时指出在成本上涨背景下，具备成本传导能力与业绩弹性的企业更具投资价值。重点推荐伊利股份、中国中免、李宁、安踏体育、生物股份、隆平高科等标的，提醒投资者关注疫情、政策及市场波动等风险。