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沪铝周报（8.31~9.4）总结

核心内容

本周沪铝市场整体呈现企稳调整态势，主力合约在上周五收盘报24290元/吨，涨幅为1.55%。市场关注点主要集中在供需变化、库存调整以及铝代铜带来的需求增量上。整体来看，国内需求受到房地产行业压制，但随着旺季的到来，消费预期有所回升。同时，国际市场的LME和SHFE库存均出现小幅下降，反映出市场供需关系的变化。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪铝主力合约在上周上涨1.55%，周五收盘报24290元/吨。
• 市场整体呈现企稳迹象，但短期内仍需关注需求变化和政策动向。

2. 基本面分析

• 供需平衡：2024年中国铝产量为4312.27万吨，净进口量为196.16万吨，表观消费量为4502.5万吨，实际消费为4487.5万吨，供需平衡为+15万吨。
• 铝土矿：铝土矿价格波动受供需关系影响，需关注其对氧化铝成本的传导。
• 氧化铝：氧化铝价格有所调整，其成本变化对铝价具有重要影响。
• 铝棒：铝棒库存变化反映下游需求情况，库存减少可能预示需求回暖。

3. 市场结构

• 期现价差：期现价差走势显示期货市场与现货市场的联动性，有助于判断市场预期。
• 进口利润：进口盈亏情况表明国际市场铝价与国内价格的差异，对国内铝价形成一定支撑或压力。

关键信息

1. 供需平衡表（单位：万吨）

2. 交易所库存

• LME库存：上周LME库存为244525吨，较前周小幅减少。
• SHFE库存：SHFE库存减少26796吨至364702吨，显示市场交投活跃度有所提升。

3. 国内库存

• 国内社会库存数据反映市场供需状况，库存减少可能预示需求回升。

4. 铝代铜需求

• 铝代铜趋势可能带来新的需求增量，值得关注。

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind、博易大师
• 报告作者：祝森林（大越期货投资咨询部）
• 联系方式：0575-85226759
• 公司邮箱：dyqh@dyqh.info
• 公司电话：0575-88333535

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