20260818-华泰期货-油脂日报_菜油成本强支撑_盘面震荡运行_9页_2mb

菜油成本强支撑，盘面震荡运行总结

核心内容概述

本报告分析了近期三大油脂（棕榈油、豆油、菜油）的市场走势及影响因素，指出当前油脂市场整体呈现震荡运行态势。其中，菜油因成本支撑较强，价格表现相对坚挺，而棕榈油则呈现“近弱远强”的格局，豆油则因库存高企和供应宽松，价格波动较小。

主要观点

1. 价格走势

• 棕榈油：期货价格昨日持平，但现货价格环比上涨2.69%，基差走强，显示市场对远期价格的预期偏乐观。
• 豆油：期货价格微涨0.23%，现货价格上涨0.93%，基差小幅上升，短期震荡整理。
• 菜油：期货价格微涨0.21%，现货价格上涨1.67%，基差坚挺，价格高位下回调风险仍存。

2. 成本支撑

• 菜油：ICE油菜籽成本支撑强劲，带动菜油价格走强。
• 棕榈油：进口利润和对盘利润显示5月与6月船期的进口成本相对较低，远月价格受印尼B50政策及厄尔尼诺减产预期支撑。

3. 供应与需求

• 豆油：库存处于历史高位，油厂开机率偏高，供应宽松，提货节奏偏慢，月底催提集中，出口与开学备货对价格形成底部支撑。
• 棕榈油：马来西亚8月1-15日单产环比减少4.49%，但出口量环比增加3.2%，产量环比减少3.38%，显示出口增长对市场有一定支撑。
• 菜油：货源偏紧，库存下降，提货量减少，市场对菜油的需求保持强劲。

4. 国际市场动态

• 阿根廷豆油：9月和11月船期C&F价格均下调。
• 加拿大菜油：9月和11月船期C&F价格均下调。
• 美湾、美西、巴西大豆：9月船期C&F价格均上调，显示国际市场供应紧张。

关键信息

期货价格

• 棕榈油2701合约：9838.00元/吨（+0.00%）
• 豆油2609合约：8561.00元/吨（+0.23%）
• 菜油2609合约：10532.00元/吨（+0.21%）

现货价格

• 广东地区棕榈油：9560.00元/吨（+2.69%）
• 天津地区豆油：8640.00元/吨（+0.93%）
• 江苏地区菜油：10980.00元/吨（+1.67%）

基差情况

• 棕榈油：基差P01-278.00元，环比上升250.00元
• 豆油：基差Y09+79.00元，环比上升60.00元
• 菜油：基差OI09+448.00元，环比上升158.00元

产量与出口

• 马来西亚棕榈油单产环比减少4.49%，出口量环比增加3.2%
• 印尼棕榈油出口量与产量数据显示市场供应趋于紧张

策略与风险提示

策略

• 整体策略：中性
• 菜油：成本支撑强劲，短期高位震荡，回调风险需关注
• 棕榈油：近弱远强格局延续，远月价格受政策与天气因素支撑
• 豆油：短期震荡整理，等待USDA报告指引

风险提示

• 政策变化：印尼B50政策、厄尔尼诺天气等政策与自然因素可能对棕榈油产生较大影响
• 市场情绪：进口成本变化、库存水平、需求预期等可能引发价格波动

图表说明

本报告附带多张图表，涵盖以下内容：

• 各类油脂的期货主力合约收盘价
• 基差变化情况
• 进口利润与对盘利润
• 产量、出口量、预计到港量等数据
• 成交量变化情况

图表数据来源为钢联数据和华泰期货研究院，提供市场趋势的直观参考。

报告撰写团队

• 邓绍瑞：从业资格号 F3047125，投资咨询号 Z0015474
• 李馨：从业资格号 F03120775，投资咨询号 Z0019724
• 白旭宇：从业资格号 F03114139，投资咨询号 Z0023055
• 薛钧元：从业资格号 F03114096，投资咨询号 Z0023045

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