20260806-宏源期货-铅锌日评_持续累库_铅价承压；锌价高位偏强_1页_694kb

金属市场总结（2026年8月6日）

一、铅市场分析

1. 期现价格

• SMM1#铅锭平均价格：15,525元/吨，较前日上涨1.80%。
• 沪铅主力合约收盘价：15,755元/吨，较前日上涨2.01%。
• 沪铅基差：-230元/吨，较前日下降35元/吨。

2. 价差情况

• 升贴水-上海：50元/吨，较前日上涨25元/吨。
• 升贴水-LME 0-3：-47.89美元/吨，较前日下降3.55美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：-135.60美元/吨，较前日下降1.20美元/吨。
• 沪铅近月-沪铅连一：-35元/吨，较前日上涨5元/吨。
• 沪铅连一-沪铅连二：-20元/吨，较前日下降5元/吨。
• 沪铅连二-沪铅连三：-35元/吨，较前日下降5元/吨。

3. 成交与持仓

• 期货活跃合约成交量：107,975手，较前日增加49.50%。
• 期货活跃合约持仓量：73,568手，较前日减少17.96%。
• 成交持仓比：1.47，较前日增加82.22%。

4. 库存情况

• LME库存：431,550吨，较前日无变化。
• 沪铅仓单库存：59,253吨，较前日增加0.51%。

5. 伦敦铅

• LME3个月铅期货收盘价：1,890美元/吨，较前日无变化。
• 沪伦铅价比值：8.34，较前日上涨2.01%。

6. 市场资讯

• 铅：中金岭南凡口铅锌矿发生冒顶事故，导致1人遇难，公司已收到停产通知，影响程度尚无法预估。
• 锌：LME0-3铅贴水44.34美元/吨，持仓186,181手，较前日减少177手。

7. 投资策略

• 铅：原料端偏紧及供应端潜在减产预期为铅价提供支撑，但需求端未见好转，库存压力较大，海外LME库存高位压制铅价，盘面再度下探。建议暂时观望，关注需求旺季兑现情况及宏观情绪变动。
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期。

二、锌市场分析

1. 期现价格

• SMM1#锌锭平均价格：25,110元/吨，较前日上涨1.05%。
• 沪锌主力合约收盘价：25,425元/吨，较前日上涨1.40%。
• 沪锌基差：-315元/吨，较前日下降90元/吨。

2. 价差情况

• 升贴水-上海：-10元/吨，较前日持平。
• 升贴水-天津：-120元/吨，较前日持平。
• 升贴水-广东：-80元/吨，较前日持平。
• 升贴水-LME 0-3：57.58美元/吨，较前日上涨1.36美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：130.27美元/吨，较前日下降0.56美元/吨。
• 沪锌近月-沪锌连一：-55元/吨，较前日下降30元/吨。
• 沪锌连一-沪锌连二：-50元/吨，较前日上涨5元/吨。
• 沪锌连二-沪锌连三：-5元/吨，较前日上涨5元/吨。

3. 成交与持仓

• 期货活跃合约成交量：140,829手，较前日减少21.22%。
• 期货活跃合约持仓量：119,643手，较前日增加1.76%。
• 成交持仓比：1.18，较前日减少22.59%。

4. 库存情况

• LME库存：98,450吨，较前日无变化。
• 沪锌仓单库存：112,141吨，较前日减少2.85%。

5. 伦敦锌

• LME3个月锌期货收盘价：3,745.50美元/吨，较前日上涨2.31%。
• 沪伦锌价比值：6.79，较前日下降0.89%。

6. 市场资讯

• 锌：Fresnillo上半年营收33.8亿美元，同比增长74.7%。副产品锌平均价格1.55美元/磅，同比增长27%；铅平均价格0.87美元/磅，同比下降2.3%。公司维持2026年全年产量指引，预计铅产量5.4万至5.9万吨，锌产量8.5万至9.5万吨。同时，中国锌原料联合谈判小组将实行联合减产计划，涉及产能约470万吨，预计减少锌矿需求60-100万吨。
• 锌：8月4日LME0-3锌升水56.22美元/吨，持仓247,997手，较前日增加3,197手。

7. 投资策略

• 锌：锌市基本面供需双弱，矿端偏紧，高成本导致海外炼厂复产不确定性增强，伦锌库存不高，back结构加深。短期锌价高位偏强运行，但需警惕海外结构性风险。建议暂时观望。
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期。

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• 风险提示：期市有风险，投资需谨慎。

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