20260803-宏源期货-铅锌日评_持续累库_铅价承压；锌价高位整理_1页_661kb

金属市场周度总结（2026/8/3）

一、核心内容概览

本报告总结了2026年8月3日铅和锌市场的主要价格、价差、成交持仓、库存以及基本面情况。整体来看，铅和锌市场均呈现供需偏弱、价格震荡的态势，同时受到宏观因素和库存水平的影响，市场情绪较为谨慎。

二、铅市场分析

1. 期现价格

• SMM1#铅锭平均价格：15,400.00元/吨，环比下跌0.81%
• 沪铅主力合约收盘价：15,550.00元/吨，环比下跌1.21%
• 沪铅基差：-150.00元/吨，环比变动65.00元/吨

2. 价差

• 升贴水-上海：25.00元/吨，环比持平
• 升贴水-LME 0-3：-44.06美元/吨，环比下降2.91美元/吨
• 升贴水-LME 3-15：-128.29美元/吨，环比下降1.49美元/吨
• 沪铅近月-沪铅连一：-25.00元/吨，环比变动35.00元/吨
• 沪铅连一-沪铅连二：-30.00元/吨，环比变动-20.00元/吨
• 沪铅连二-沪铅连三：-20.00元/吨，环比变动10.00元/吨

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：76,400.00手，环比下降6.61%
• 期货活跃合约持仓量：88,167.00手，环比上升5.77%
• 成交持仓比：0.87，环比下降11.70%

4. 库存

• LME库存：441,275.00吨，环比持平
• 沪铅仓单库存：59,972.00吨，环比上升3.89%

5. 伦敦铅

• LME3个月铅期货收盘价：1,880.50美元/吨，环比下跌0.69%
• 沪铅铅比值：8.27，环比下降0.52%

6. 市场资讯

• 原生铅企业开工率：67.02%，环比提升0.25个百分点
• 再生铅企业开工率：28.6%，环比下降0.9个百分点
• 铅蓄电池企业开工率：60.31%，环比下降2.24个百分点
• LME0-3铅贴水：41.15美元/吨，持仓184,148手，环比增加302手

7. 投资策略

• 交易策略：暂时观望
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期

三、锌市场分析

1. 期现价格

• SMM1#锌锭平均价格：24,795.00元/吨，环比上涨0.49%
• 沪锌主力合约收盘价：24,890.00元/吨，环比上涨0.77%
• 沪锌基差：-95.00元/吨，环比变动-70.00元/吨

2. 价差

• 升贴水-上海：-20.00元/吨，环比持平
• 升贴水-天津：-120.00元/吨，环比持平
• 升贴水-广东：-90.00元/吨，环比持平
• 升贴水-LME 0-3：65.63美元/吨，环比上升11.27美元/吨
• 升贴水-LME 3-15：112.12美元/吨，环比上升11.37美元/吨
• 沪锌近月-沪锌连一：65.00元/吨，环比变动95.00元/吨
• 沪锌连一-沪锌连二：-55.00元/吨，环比变动-10.00元/吨
• 沪锌连二-沪锌连三：-35.00元/吨，环比变动-10.00元/吨

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：125,959.00手，环比上升29.68%
• 期货活跃合约持仓量：110,694.00手，环比上升5.42%
• 成交持仓比：1.14，环比上升23.01%

4. 库存

• LME库存：99,800.00吨，环比持平
• 沪锌仓单库存：117,106.00吨，环比下降0.11%

5. 伦敦锌

• LME3个月锌期货收盘价：3,640.00美元/吨，环比上涨0.84%
• 沪伦锌价比值：6.84，环比下降0.08%

6. 市场资讯

• 镀锌企业开工率：53.39%，环比下降1.47个百分点
• 压铸锌合金企业开工率：46.59%，环比下降2.38个百分点
• 氧化锌企业开工率：50.58%，环比下降3.95个百分点
• LME0-3锌升水：54.36美元/吨，持仓243,707手，环比减少3,194手

7. 投资策略

• 交易策略：暂时观望
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期

四、市场总结

铅市场

• 价格走势：铅价整体偏弱，期现价格均出现下跌，基差为负，显示现货相对期货贴水。
• 基本面：原生铅供给偏紧，再生铅受原料供应不足影响，产量受限。
• 库存压力：LME库存高位，对铅价形成压制，沪铅仓单库存小幅上升。
• 趋势判断：短期铅价承压，但原料紧缺和潜在减产预期提供支撑，需关注需求旺季和宏观环境变化。

锌市场

• 价格走势：锌价小幅上涨，但期现价差未明显改善，沪伦比值小幅下降。
• 基本面：进口锌精矿加工费持续走低，国产矿加工费亦趋弱，联合减产计划进一步压缩供给。
• 库存情况：LME库存维持低位，沪锌仓单库存略有下降，back结构加深。
• 趋势判断：锌市供需双弱，短期高位震荡，需警惕海外结构性风险及需求不及预期。

五、风险提示

• 宏观风险：全球经济形势、政策变化可能对金属价格产生较大影响。
• 需求风险：下游行业开工率低迷，消费不及预期将对价格形成下行压力。

免责声明：本报告由宏源期货有限公司发布，所依据信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。