20260731-宏源期货-铅锌日评_持续累库_铅价承压；锌价高位整理_1页_687kb

2026年7月31日 金属市场总结

一、核心内容概览

本报告总结了2026年7月31日铅、锌两大金属的期现价格、价差、成交持仓、库存及市场资讯情况，同时提供了相应的投资策略和风险提示。

二、铅市场分析

1. 期现价格

• SMM1#铅锭平均价格: 15,525.00元/吨，较前日持平。
• 沪铅主力合约收盘价: 15,740.00元/吨，较前一日下跌0.44%。
• 沪铅基差: -215.00元/吨，变动70.00元/吨。

2. 价差

• 升贴水-上海: -元/吨，变动-元/吨。
• 升贴水-LME 0-3: -41.15美元/吨，变动-5.92美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15: -126.80美元/吨，变动1.30美元/吨。
• 沪铅近月-沪铅连一: -60.00元/吨，变动-10.00元/吨。
• 沪铅连一-沪铅连二: -10.00元/吨，变动-5.00元/吨。
• 沪铅连二-沪铅连三: -30.00元/吨，变动-元/吨。

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量: 81,807.00手，较前一日下降13.90%。
• 期货活跃合约持仓量: 83,361.00手，较前一日下降1.19%。
• 成交持仓比: 0.98，较前一日下降12.86%。

4. 库存

• LME库存: 445,850.00吨，较前一日变动0.00%。
• 沪铅仓单库存: 57,727.00吨，较前一日变动0.26%。

5. 市场资讯

• Maronan Metals项目进展: 公司正在推进其位于昆士兰西北部的Maronan银铅铜金项目的预可行性研究，当前资源量约700万吨，目标翻倍。项目回收率表现良好，铅和银回收率均超过90%。公司计划增加钻机数量，完成资源量更新和PFS工作。
• LME0-3铅贴水: 7月29日贴水35.23美元/吨，持仓183,846手，较前日减少2,338手。

6. 投资策略

• 交易策略: 暂时观望。
• 风险提示: 宏观风险，需求不及预期。

三、锌市场分析

1. 期现价格

• SMM1#锌锭平均价格: 24,675.00元/吨，较前日上涨0.30%。
• 沪锌主力合约收盘价: 24,700.00元/吨，较前一日下跌0.26%。
• 沪锌基差: -25.00元/吨，变动140.00元/吨。

2. 价差

• 升贴水-上海: -20.00元/吨，变动10.00元/吨。
• 升贴水-天津: -120.00元/吨，变动-30.00元/吨。
• 升贴水-广东: -90.00元/吨，变动0.00元/吨。
• 升贴水-LME 0-3: 54.36美元/吨，变动-4.31美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15: 100.75美元/吨，变动-4.63美元/吨。
• 沪锌近月-沪锌连一: -30.00元/吨，变动-5.00元/吨。
• 沪锌连一-沪锌连二: -45.00元/吨，变动15.00元/吨。
• 沪锌连二-沪锌连三: -25.00元/吨，变动-25.00元/吨。

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量: 97,133.00手，较前一日下降11.48%。
• 期货活跃合约持仓量: 105,002.00手，较前一日下降0.15%。
• 成交持仓比: 0.93，较前一日下降11.34%。

4. 库存

• LME库存: 100,700.00吨，较前一日变动0.00%。
• 沪锌仓单库存: 117,230.00吨，较前一日下降0.07%。

5. 市场资讯

• SMM锌锭库存: 截至7月30日，SMM七地锌锭库存总量为26.87万吨，较7月23日减少0.17万吨，较7月27日减少0.03万吨。
• LME0-3锌升水: 7月29日升水58.67美元/吨，持仓246,901手，较前日减少4,171手。

6. 投资策略

• 交易策略: 暂时观望。
• 风险提示: 宏观风险，需求不及预期。

四、总结

• 铅市场: 原料端偏紧及供应端潜在减产预期为铅价提供支撑，但需求端未见明显好转，库存压力较大，海外LME库存高位压制铅价，整体偏弱。
• 锌市场: 矿端维持偏紧格局，国内库存减少，但下游需求受抑制，市场观望情绪浓厚，短期预计高位整理，关注联合减产落地情况。

五、免责声明

• 本报告由宏源期货有限公司发布，分析及建议基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权为宏源期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。
• 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！

六、分析师信息

• 祁玉蓉
  联系电话: 010-82295006
  职业编号: F03100031, Z0021060