20260810-宏源期货-铅锌日评_持续累库_铅价承压；锌价高位偏强_1页_654kb
报告摘要
金属市场周报总结（2026/8/10）
一、核心内容概览
本报告总结了2026年8月10日铅、锌两大金属市场的价格、价差、成交持仓、库存及市场资讯情况，结合基本面和技术面分析，对市场走势进行展望，并给出相应的投资策略和风险提示。
二、铅市场分析
1. 期现价格
- SMM1#铅锭平均价格：15,575.00元/吨，较前日上涨0.32%
- 沪铅主力合约收盘价：15,730.00元/吨，较前日上涨0.51%
- 沪铅基差：-155.00元/吨，较前日下降30.00元/吨
2. 价差
- 升贴水-上海：50.00元/吨，未变动
- 升贴水-LME 0-3：-44.59美元/吨，变动2.99美元/吨
- 升贴水-LME 3-15：-144.60美元/吨，变动0.90美元/吨
- 沪铅近月-沪铅连一：-65.00元/吨，变动-5.00元/吨
- 沪铅连一-沪铅连二：-10.00元/吨，变动-5.00元/吨
- 沪铅连二-沪铅连三：-35.00元/吨，变动10.00元/吨
3. 成交持仓
- 期货活跃合约成交量：54,620.00手，环比下降19.47%
- 期货活跃合约持仓量：64,192.00手，环比下降4.96%
- 成交持仓比：0.85，环比下降15.27%
4. 库存
- LME库存：424,575.00吨，未变动
- 沪铅仓单库存：56,636.00吨，环比下降1.47%
5. 伦敦铅
- LME3个月铅期货收盘价：1,885.00美元/吨，较前日上涨0.03%
- 沪伦铅价比值：8.34，较前日上涨0.48%
6. 市场资讯
- 铅精矿进口：暂无增量预期，维持低活跃度
- 原生铅企业开工率：66.47%，环比下降0.5%
- 再生铅企业开工率：27.4%，环比下降1.2%
- 铅蓄电池企业开工率：61.15%，环比提升0.84%
- LME0-3铅贴水：47.58美元/吨，持仓188,115手，增1,205手
7. 投资策略
- 交易策略：暂时观望
- 风险提示：宏观风险、需求不及预期
三、锌市场分析
1. 期现价格
- SMM1#锌锭平均价格：25,870.00元/吨，较前日上涨1.17%
- 沪锌主力合约收盘价：25,945.00元/吨，较前日上涨1.41%
- 沪锌基差：-75.00元/吨，较前日下降60.00元/吨
2. 价差
- 升贴水-上海：-30.00元/吨，未变动
- 升贴水-天津：-120.00元/吨，未变动
- 升贴水-广东：-90.00元/吨，较前日下降10.00元/吨
- 升贴水-LME 0-3：52.24美元/吨，变动-13.43美元/吨
- 升贴水-LME 3-15：132.13美元/吨，变动-15.23美元/吨
- 沪锌近月-沪锌连一：-50.00元/吨，变动-25.00元/吨
- 沪锌连一-沪锌连二：-30.00元/吨，变动25.00元/吨
- 沪锌连二-沪锌连三：-5.00元/吨，变动-15.00元/吨
3. 成交持仓
- 期货活跃合约成交量：154,687.00手，环比下降0.36%
- 期货活跃合约持仓量：130,614.00手，环比上升4.25%
- 成交持仓比：1.18，环比下降4.42%
4. 库存
- LME库存：97,075.00吨，未变动
- 沪锌仓单库存：110,157.00吨，环比下降0.90%
5. 伦敦锌
- LME3个月锌期货收盘价：3,698.00美元/吨，较前日下跌1.90%
- 沪伦锌价比值：7.02，较前日上涨3.37%
6. 市场资讯
- 进口锌精矿加工费：持续报跌，上周降至-103.5美元/干吨
- 国产锌精矿加工费：环比持平至-1,150元/金属吨
- 镀锌企业开工率：51.95%，环比下降1.44%
- 压铸锌合金企业开工率：46.26%，环比下降0.33%
- 氧化锌企业开工率：49.75%，环比下降0.83%
- LME0-3锌升水：65.67美元/吨，持仓248,678手，增1,843手
7. 投资策略
- 交易策略：暂时观望
- 风险提示：宏观风险、需求不及预期
四、总结
主要观点
- 铅市场：原料端偏紧及供应端潜在减产预期支撑铅价，但需求端未见明显改善，库存压力较大，海外LME库存高位压制价格，整体趋势偏弱。
- 锌市场：矿端维持偏紧格局，高成本导致海外炼厂复产不确定性增强，同时国内需求受锌价高位抑制，市场观望情绪浓厚，短期或维持高位震荡。
关键信息
- 铅价：SMM1#铅锭平均价格和沪铅主力合约均小幅上涨，但基差持续走弱。
- 锌价：SMM1#锌锭平均价格和沪锌主力合约均上涨，但价差波动较大，升贴水维持负值。
- 供应端：铅、锌精矿进口及国产矿加工费均承压，再生铅供应受限，锌冶炼厂复产不确定性增强。
- 需求端：铅蓄电池企业开工率略有提升，锌下游企业开工率下降，需求疲软。
- 库存：LME库存维持高位，沪铅仓单库存小幅下降，沪锌仓单库存也略有下降。
- 交易建议：铅、锌市场均建议暂时观望，关注需求旺季兑现及宏观情绪变化。
五、免责声明
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分析师：祁玉蓉
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