20260830-开源证券-医药生物行业周报_2026H1手套行业营收高增_景气度有望长期延续_13页_1mb

2026H1 手套行业总结

核心内容概述

2026年1-6月，手套行业表现出强劲的复苏态势，行业营收大幅增长，景气度有望长期延续。这主要得益于地缘政治冲突带来的原材料和能源成本上升，以及国内企业通过规模化生产、技术升级和成本控制构建了显著的竞争优势。

主要观点与关键信息

1. 行业营收高增，复苏强劲

• 行业整体复苏：2026年以来，中东地缘政治冲突加剧，国际油价上涨，推动手套产品价格显著上行，带动行业营收高增。
• 头部企业表现突出：
  • 英科医疗：一次性手套业务营收61.95亿元，同比增长37.8%。
  • 蓝帆医疗：健康防护事业部营收27.76亿元，同比增长37.05%。
  • 中红医疗：2026H1营收13.52亿元，同比增长22.11%。
• 毛利率修复：毛利率显著上行，主要得益于国内头部厂商构建的立体化成本壁垒，包括产能扩张、技术升级和本土化工产业链带来的成本优势。

2. 成本优势推动行业出清

• 能源成本差异：马来西亚强制使用天然气，成本约为动力煤的3.3倍；而国内企业仍可灵活使用煤炭或生物质能源，具备显著的成本优势。
• 天然气价格飙升：国内小厂因使用天然气导致利润空间被压缩，行业出清速度加快，头部企业集中度有望进一步提升。

3. 国内厂商规模化与技术优势显著

• 产能领先：英科医疗产能达1030亿只/年，国内前三企业总产能已超越Top Glove和Hartalega。
• 技术突破：
  • 英科医疗：产线长达1.6公里，搭载精密DCS系统。
  • 蓝帆医疗：实现双手模生产及全流程自动化。
  • 中红医疗：在PI手套、防辐射等特种产品方向形成技术积淀。
• 产品布局广泛：国内厂商产品覆盖医疗、工业、食品加工、家居清洁等多个场景，竞争力持续增强。

4. 行业盈利弹性持续释放

• 价格趋势：2026年7月，中国丁腈手套出口价为22.58美元/千只，预计未来价格将延续2025年8月至2025年2月的稳步提价趋势。
• 利润驱动因素：本轮价格上行由成本推动与利润修复双重驱动，未来行业利润具备持续上涨动能。

5. 8月第5周医药生物板块表现

• 整体下跌：医药生物板块在8月第5周下跌1.43%，跑输沪深300指数1.22个百分点。
• 子板块表现：
  • 中药板块：涨幅最大，上涨2.02%。
  • 其他生物制品板块：跌幅最大，下跌5.77%。
  • 医疗设备与耗材板块：表现相对稳定，分别上涨1%和0.29%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：科源制药、ST能特、尔康制药、本立科技、东亚药业。
  • 跌幅前五：新赣江、纳微科技、哈一药业、石药创新、永安药业。

标的推荐

• 月度组合推荐：药明康德、英科医疗、益诺思、凯莱英、信达生物、科伦博泰、前沿生物、普洛药业、康诺亚。
• 周度组合推荐：石药集团、三生制药、泽璟制药、悦康药业、方盛制药。

风险提示

• 商业化推广不及预期：新产品或新市场推广可能受阻。
• 技术迭代风险：技术更新可能导致现有产品竞争力下降。
• 长期安全性和稳定性风险：产品长期使用可能引发安全或稳定性问题。

附录

• 图表目录：

  • 图1：2026H1一次性手套行业收入高增
  • 图2：2022-2026H1手套行业毛利率快速上升
  • 图3：国内玩家一次性手套销量快速增长
  • 图4：燃烧天然气的成本约为燃烧动力末煤成本的3.3倍
  • 图5：2025-2030E全球丁腈手套销量CAGR达9.4%
  • 图6：2026年7月中国丁腈手套出口价为5.92美元/千克
  • 图7：2026年7月中国丁腈手套出口价为22.58美元/千只
  • 图8：8月医药生物指数上涨4.22%
  • 图9：8月第5周医药生物下跌1.43%
  • 图10：本周中药板块涨幅最大，其他生物制品板块跌幅最大

• 表格目录：

  • 表1：国内厂商规模化效益和技术优势显著
  • 表2：8月以来医疗研发外包板块涨幅最大
  • 表3：子板块中个股涨跌幅（%）前5