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房地产行业周报总结（20180318）

核心内容

2018年1-2月，全国房地产开发投资达到10831亿元，同比增长9.9%，创两年来新高，显示房地产行业在年初表现出强劲的复苏迹象。然而，新开工面积和土地购置增速相对较低，房屋新开工面积同比增长2.9%，增速回落4.1个百分点；土地购置面积同比下降1.2%，去年同期为增长15.8%。这表明房地产开发投资的增长主要来自施工费用上升和施工节奏加快，而非新开工和土地储备的增加。

主要观点

• 开发投资超预期：房地产开发投资增速显著回升，与2017年销售下滑、投资下降的态势形成对比。
• 销售动力不足：新开工和土地购置增速放缓，说明开发商可能更倾向于加快现有项目开发，而非增加新的土地储备。
• 市场波动：本周房地产板块整体下跌1.84%，其中部分个股表现突出，如合肥城建、张江高科、海航创新等涨幅较大，而深振业A、泰禾集团、光大嘉宝等跌幅明显。
• 行业估值低迷：截至2018年3月18日，房地产板块市盈率（PE）为15.7倍，处于28个行业中倒数第四位，显示出市场对房地产行业的信心不足。

关键指标

30大中城市商品房成交情况

• 总成交面积：208.34万平方米，环比增加11.68万平方米。
• 一线城市：成交面积38.20万平方米，环比增加3.83万平方米。
• 二线城市：成交面积121.14万平方米，环比增加15.81万平方米。
• 三线城市：成交面积49.00万平方米，环比减少7.95万平方米。

二手房成交情况

• 北京：成交套数2800套，成交面积23.67万平方米。
• 深圳：成交套数924套，成交面积12.54万平方米。
• 杭州：成交套数1019套，成交面积8.74万平方米。
• 南京：成交套数951套，成交面积7.90万平方米。
• 青岛：成交套数1141套，成交面积9.90万平方米。
• 苏州：成交套数1095套，成交面积26.51万平方米。
• 无锡：成交套数637套，成交面积5.83万平方米。
• 成都：成交套数1249套，成交面积10.83万平方米。
• 扬州：成交套数370套，成交面积3.21万平方米。

行业动态

• 促销手段多样：部分房地产项目推出“首付分期”、“全款分期”、“免费更名”等促销策略，甚至提供“先购房再缴税”的优惠，以吸引外地购房者。
• 首付比例降低：在部分限购城市，非当地户籍居民家庭购房首付比例最低可降至5%，而政策更为严格的城市首付比例最低可至20%。
• 租赁市场发展：武汉市计划在2018年筹集3万套租赁住房，并探索租赁房屋常住人口落户政策。
• 新型城镇化政策：发改委发布通知，鼓励超大城市和特大城市制定差别化落户政策，促进人口流动和住房需求。

公司动态

• 招商蛇口：拟以现金方式收购招商局漳州开发区有限公司78%股权，成为其控股股东。
• 新城控股：2017年实现营业收入405.26亿元，同比增长44.89%；归母净利润60.29亿元，同比增长99.68%。
• 首开股份：2018年1-2月签约面积同比下降46.50%，签约金额同比下降49.26%。
• 渝开发：2017年营业收入同比增长52.48%，但净利润同比下降34.13%。
• 华夏幸福：子公司九通基业拟以9.96亿元收购武汉鼎鸿园区建设发展有限公司48.98%股权。

风险提示

• 经济数据不及预期：若经济持续走弱，房地产市场需求可能恶化，影响行业整体表现。
• 政策收紧：若房贷政策进一步收紧，购房热情可能下降，对房地产企业造成业绩压力。

估值与评级

• 行业PE（TTM）：截至2018年3月18日，房地产板块市盈率为15.7倍，低于多数行业。
• 投资评级：根据研究员预测，行业投资评级分为买入、增持、中性、减持四个等级，分别对应6个月内行业相对市场基准指数的收益情况。

分析师信息

• 分析师：宋红欣
• 证书编号：S1100515060001
• 联系方式：010-66495639，songhongxin@cczq.com
• 联系人：徐伟平
• 证书编号：S1100117100001
• 联系方式：010-66495639，xuweiping@cczq.com

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重要声明

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