20230423-开源证券-华自科技-300490.SZ-公司信息更新报告_多业务向好_湖南大储龙头有望触底反弹_4页_712kb

华自科技（300490SZ）投资分析报告摘要

核心结论

• 投资评级：维持“买入”。
• 股价区间：2022年964元为最低价，2023年4月1997元为最高价，当前股价140.1元。
• 业绩预期：预计2023-2025年归母净利润29.1亿、42.7亿、57.9亿元，对应PE分别为190、129、95倍。
• 触底回升：分析师认为储能业务增长和环保业务回暖将推动业绩反弹。

标的亮点

1. 储能业务强劲
   • 国内龙头，手中握有湖南省16GWh储能订单。
   • 完成湖北谷城储能项目，积极向省外拓展。
2. 锂电业务技术突破
   • 自研电源平台，提升设备盈利能力。
3. 政策利好：新能源政策带动“抢装”，支持储能发展。

风险提示

• 储能项目不及预期；
• 行业竞争加剧风险。

关键数据

• 营收与利润
  • 2022年营收下滑196%至174亿元，净利亏损42亿元；
  • 预测2023、2024年净利润年同比分别增长86%、169%。
• 估值对比
  • PE：2025年估值95倍，较目前131倍大幅下降。
• 市盈率(EPS)：2025年预期14.7元，PE为95倍。

财务摘要（关键指标）

• 毛利率：24%-216%，预计2025年降至21.4%。
• 环保业务：或已触底，恢复增长可能在即。
• 与沪深300对比：华自科技波动率高于市场（参考图表）。

附注

• 投资类别：仅适用于风险承受能力C4及以上投资者。
• 分析师：开源证券，研究员为殷晟路、鞠爽。