消费者服务Ⅱ行业2018国庆黄金周旅游数据点评：整体增长稳健，休闲景区和免税亮眼-20181008-长江证券-19页-1mb

报告摘要

2018国庆黄金周旅游数据点评总结

核心内容概览

2018年国庆黄金周期间，全国共接待国内游客7.26亿人次，同比增长9.43%；实现国内旅游收入5990.8亿元，同比增长9.04%。整体旅游市场增长稳健，但增速较2017年有所放缓，主要受高基数影响。

主要观点

国内旅游增长稳定
- 国内游人次占出游总人次的54%，表明国内旅游仍是市场主流。
- 各地积极落实景区门票降价政策，共实施981个景区免费或降价措施，其中降幅超过20%的景区占54.3%。
- 云南、福建、陕西等省份旅游数据亮眼，其中云南省接待游客2238.98万人次，同比增长19.95%；旅游收入同比增长40.6%。
自然景区与休闲景区表现分化
- 自然景区因门票降价导致收入承压，如黄山、九华山、峨眉山等景区客流量增长但门票收入下降。
- 休闲景区表现稳健，乌镇、西递、三亚千古情等景区客流量持续增长，其中三亚千古情同比增长25.5%。
出境游趋势变化
- 出境游人次同比增长10%，品质旅游成为主流。
- 出境游产品均价上涨17%，出境购物趋势发生变化，化妆品、实用商品、当地特色食品成为热门购物品类。
- 中国游客出境游目的地以亚洲为主，日本、中国香港、泰国为热门目的地，但部分目的地如泰国机票需求下降40%。
- 土耳其因汇率下跌成为新的出境游“洼地”，游客数量大幅增长。
离岛免税表现突出
- 三亚海棠湾免税店在国庆假期前六日接待11.82万人次，销售额17169万元，同比增长22.79%。
- 海口美兰机场免税店接待2.05万人次，销售额3788.23万元，略有下降。
- 两家免税店合计接待16.03万人次，销售收入24221万元，同比增长16.81%。
OTA平台数据亮点
- 国内游热门目的地包括北京、三亚、桂林、西安等，周边游增长显著。
- 高铁和飞机为主要出行方式，自驾游占比19%。
- 出境游目的地以日本、泰国、中国香港为主，中亚和东欧国家搜索量显著上升。
板块行情回顾
- 上周中信餐饮旅游指数下跌0.09%，跑输上证综指和沪深300指数。
- 体育板块表现相对低迷，中证体育指数下跌0.53%，跑输上证综指和沪深300指数。
- 餐饮旅游板块市盈率（TTM）为32.3X，体育板块为21.2X，均处于中上游水平。
投资建议
- 持续看好旅游旺季行情，推荐中国国旅、宋城演艺、首旅酒店、锦江股份等标的。
- 免税板块推荐中国国旅，受益于政策利好及免税规模扩张。
- 酒店板块推荐首旅酒店，看好其在行业上升周期中的业绩释放。
- 休闲景区推荐宋城演艺，异地复制项目表现良好，轻资产模式持续落地。

关键信息

旅游数据
- 国庆假期国内游客接待量7.26亿人次，同比增长9.43%；旅游收入5990.8亿元，同比增长9.04%。
- 三亚免税店国庆假期前六日接待11.82万人次，销售额17169万元，同比增长22.79%。
- 安徽省黄山、九华山、乌镇等景区表现分化，部分自然景区收入承压，而休闲景区增长显著。
消费趋势变化
- 出境游购物趋势发生变化，化妆品、实用商品、当地特色食品成为热门。
- 中国游客出境游目的地集中在亚洲，日本、中国香港、泰国为前三。
行业政策与市场动态
- 国内重点景区门票降价政策持续实施，带动游客数量增长。
- 海外免税业务扩展，北京&上海市内免税店可能突破。
- OYO酒店、飞猪等平台积极布局，推动行业智能化与个性化发展。
投资建议
- 推荐关注中国国旅、宋城演艺、首旅酒店、锦江股份等旅游相关公司。
- 建议关注黄山旅游、峨眉山A、三特索道、桂林旅游等自然景区股的旺季机会。