20260826-华泰期货-黑色建材日报_双焦冲高回落_黑色震荡运行_13页_3mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期钢铁、铁矿石、双焦及动力煤等大宗商品的市场走势、供需情况、价格波动及投资策略。整体来看，市场呈现震荡运行态势，部分品种如双焦、动力煤因成本支撑和供应紧张而维持偏强走势，而钢材和铁矿石则受到需求疲软和库存压力的影响，走势偏弱。

主要观点

钢材市场

• 价格走势：螺纹钢主力RB2610收于3071元/吨，热卷主力HC2610收于3343元/吨，钢价涨势放缓。
• 现货成交：钢材现货成交整体偏弱，低价拿货为主，各地价格波动较大。
• 供需分析：
  • 建筑材：螺纹产量下降，长流程和短流程均呈回落趋势，钢厂检修落实情况值得关注。
  • 表需环比回升，但淡季特征明显，成交表现一般。
  • 库存连续第二周去化，但绝对库存仍高于去年同期。
• 成本因素：双焦价格上涨带动成本上移，钢价上涨下利润小幅压缩。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现、期权策略建议。

铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石期货价格震荡运行，港口现货成交有所波动。
• 供需分析：
  • 供应端：到港量环比下降2.5%，港口库存高位。
  • 需求端：钢厂铁水产量稳定，但非主流供给难以明显收缩。
  • 逻辑：短期震荡偏弱，后期关注非主流减量情况。
• 策略建议：关注价格反弹后择机卖出套保机会，无跨期、跨品种、期现、期权策略建议。

双焦市场

• 价格走势：双焦盘面冲高回落，现货延续强势，焦炭首轮提涨全面落地，部分钢厂接受第二轮提涨。
• 供需分析：
  • 焦炭：涨价缓解焦企亏损，但原料成本仍在上升，焦企暂无明显提产计划，库存快速去化，供需偏紧。
  • 焦煤：供应偏紧，产地煤矿停复产反复，贸易商挺价意愿强，优质主焦煤价格涨幅明显。
• 策略建议：焦煤和焦炭均维持震荡偏强运行，无跨期、跨品种、期现、期权策略建议。
• 风险提示：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。

动力煤市场

• 价格走势：坑口煤价持续上涨，港口现货成交冷清，贸易商惜售情绪渐起。
• 供需分析：
  • 供应端：临近月底，检修增多，供应偏紧。
  • 需求端：化工及电厂终端备货需求尚可，进口煤外盘供应略紧，内外贸价差收窄。
• 策略建议：无具体策略建议。
• 中长期逻辑：供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况。

关键信息

市场表现

• 钢材：螺纹钢和热卷价格震荡，现货成交偏弱。
• 铁矿石：价格震荡偏弱，港口库存高位，非主流供给收缩有限。
• 双焦：现货强势，盘面冲高回落，焦炭基本面偏强，焦煤供应紧张。
• 动力煤：坑口价格持续上涨，港口成交冷清，内外贸价差收窄。

供需动态

• 钢材：产量下降，表需回升但淡季特征明显，库存去化。
• 铁矿石：到港量下降，钢厂采购以刚需为主，供需矛盾仍存。
• 双焦：焦炭提涨落地，焦煤供应紧张，贸易商挺价。
• 动力煤：供应偏紧，需求尚可，检修增多，煤价上涨。

风险提示

• 宏观政策：政策变化可能影响市场走势。
• 成材需求：需求疲软或回暖将对价格产生影响。
• 库存去化：库存变化是市场运行的重要参考。
• 成本支撑：双焦、动力煤等品种成本上移支撑价格。
• 钢厂利润：钢厂利润变化影响生产节奏。
• 煤炭供给：煤矿产能释放有限，供应偏紧。
• 基差风险：期货与现货价差波动可能带来套保风险。

图表信息

文档附有44张图表，涵盖以下内容：

• 价格走势：包括螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤、动力煤等现货与期货价格走势。
• 基差走势：展示各品种期货与现货之间的价差变化。
• 库存与成交数据：如港口现货成交7日移动平均、钢厂废钢到货量等。
• 成本结构：如唐山、江苏生铁即时成本，螺纹、热卷毛利润等。

投资策略

• 钢材：单边震荡，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
• 铁矿石：关注价格反弹后卖出套保机会。
• 双焦：焦煤和焦炭均震荡偏强。
• 动力煤：无具体策略建议。

投资咨询团队

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

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