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沪镍&不锈钢早报—2026年8月26日总结

核心内容概述

本报告为2026年8月26日的沪镍与不锈钢市场早报，由大越期货投资咨询部祝森林撰写，旨在提供市场分析与投资建议。报告涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，分析当前市场环境并给出操作建议。

沪镍市场分析

基本面

• 供应端：菲律宾雨季结束，国内镍矿港口库存回升；但印尼中间品进口环比减量，镍铁供应仍偏紧。
• 印尼配额：已有十余家企业获批修订RKAB，配额放宽预期增强。
• 成本端：印尼8月下半期HMA镍价上调至16960美元/吨，矿端成本支撑增强；硫磺价格高位叠加新版矿价基准，进一步抬升采购成本。
• 库存端：LME镍库存和上期所镍库存均处于高位，显性库存对价格形成压制。
• 需求端：300系不锈钢排产高位但采购以刚需为主，三元电池产销有韧性但采买意愿偏弱。
• 整体格局：呈现“高库存压制、成本有支撑、供需双弱”态势，市场中性。

技术面

• 基差：现货129800，基差680，偏多。
• 库存：LME库存268608吨，+120吨；上交所仓单101800吨，-54吨，整体偏空。
• 盘面：收盘价低于20均线，20均线向下，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，偏空。

结论

• 沪镍2610合约预计将在20均线上下震荡，操作建议以回落做多为主。

不锈钢市场分析

基本面

• 现货价格：持平。
• 供应端：矿供应充足，库存小幅回升，印尼配额消息反复，矿价维持稳定。
• 成本线：镍铁价格稳中有降，成本支撑存在。
• 需求端：不锈钢消费仍未启动，市场整体偏弱。
• 整体格局：中性偏弱。

技术面

• 基差：平均价格15337.5，基差1252.5，偏多。
• 库存：期货仓单81808吨，-242吨，中性。
• 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。

结论

• 不锈钢2610合约预计低位震荡运行，若价格下破整数平台，则建议观望。

市场数据汇总

沪镍主力合约

• 8月25日收盘价：129120
• 8月24日收盘价：129590
• 涨跌：-470
• 镍指数：129500（8月25日），129550（8月24日），-50

伦镍电

• 8月25日收盘价：17050
• 8月24日收盘价：17015
• 涨跌：+35

不锈钢主力合约

• 8月25日收盘价：14085
• 8月24日收盘价：14215
• 涨跌：-130

现货价格

• SMM1#电解镍：129800（8月25日），131450（8月24日），-1650
• 1#金川镍：130550（8月25日），132250（8月24日），-1700（升1550）
• 1#进口镍：129000（8月25日），130650（8月24日），-1650（平水）
• 镍豆：129050（8月25日），130750（8月24日），-1700

无锡库存

• 8月21日库存：60.14万吨
• 8月25日库存：环比上升1.3万吨

不锈钢库存

• 期货仓单：81808吨（8月25日），82050吨（8月24日），-242吨

关键信息

• 沪镍：成本支撑增强，库存高位压制，主力净空，建议回落做多。
• 不锈钢：现货价格持平，库存小幅上升，消费未启动，建议低位震荡观望。
• 印尼配额：配额修订预期升温，可能影响镍铁供应。
• 成本线：传统成本约14276元/吨，废钢生产成本14503元/吨，低镍+纯镍成本17209元/吨。

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