20260911-大越期货-豆粕早报_35页_1mb

报告摘要

豆粕早报总结

核心内容概述

本报告为2026年9月11日的大越期货豆粕早报，主要分析了当前豆粕与大豆市场的供需状况、价格走势及影响因素。整体来看，市场呈现震荡偏强格局，主要受到中美贸易关系、美国大豆生长天气及进口大豆到港量等多重因素影响。

豆粕观点与策略

基本面

美豆震荡上行，中国持续采购和中东局势紧张支撑短期走势。
国内豆粕受美豆带动及需求旺季影响，短期偏强震荡。

基差

现货价格3270元/吨，基差-132，贴水期货，偏空。

库存

油厂豆粕库存113.61万吨，环比减少2.67%，同比微降0.01%，偏多。

盘面

价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

主力空单减少，资金流出，偏空。

预期

短期豆粕价格预计在3420至3480区间震荡，中期维持区间震荡格局。

大豆观点与策略

基本面

美豆震荡上行，中国采购和中东局势支撑短期走势。
国内大豆受国产减产预期和进口大豆到港量影响，震荡走高后进入高位震荡。

基差

现货价格4740元/吨，基差-410，贴水期货，偏空。

库存

油厂大豆库存802.1万吨，周环比减少3.12%，同比增加9.62%，偏空。

盘面

价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

主力多单增加，资金流入，偏多。

预期

国内大豆价格预计在5120至5220区间震荡，主要受中美贸易谈判及国产大豆需求回升影响。

近期要闻

中国持续采购美国大豆，中美贸易谈判继续进行，美豆短期震荡回升。
国内进口大豆到港量三季度高位回落，油厂库存维持偏高位。
生猪养殖利润亏损减少，二次育肥继续进行，支撑豆粕需求。
巴西大豆到港受中东冲突影响，豆粕整体维持震荡偏强格局。

豆粕利多与利空因素

利多

中美贸易谈判达成初步协议，短期支撑美豆。
国内油厂豆粕库存无明显压力。
美豆生长天气仍有变数，可能影响产量。

利空

国内进口大豆库存维持高位。
美国大豆短期丰产预期压制价格高度。

豆粕与大豆价格走势

豆粕期货主力

2701合约震荡走高，价格区间为3420至3480元/吨。

大豆期货主力

豆一A2611合约震荡走高，价格区间为5120至5220元/吨。

豆粕现货价格

现货价格维持在3270元/吨左右，贴水期货。

豆菜粕价差

2701合约豆菜粕价差维持高位，波动区间在828至894元/吨。

市场风险点

下行风险：
- 美国大豆产区天气整体良好，压制价格高度。
- 中东局势可能降温，中美贸易谈判存在不确定性。
上行风险：
- 中国采购美豆数量仍有变数，若持续增加或推动价格上涨。

供需数据与库存分析

全球大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

2026年产量预计为425,867千吨，期末库存为123,991千吨，库存消费比为20.27%。
近年库存消费比维持在20%左右，显示供需基本平衡。

国内大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

2025年产量21,000千吨，进口量110,000千吨，总供给168,352千吨，总消费168,352千吨，库存消费比29.75%。
近年库存消费比有所波动，但总体维持在29%左右。

市场动态与图表数据

豆粕成交均价：9月2日至10日，价格在3301至3346元/吨之间波动。
成交量：9月2日至10日，成交量在7.03至13.71万吨之间波动。
大豆成交均价：豆一2611合约价格在4978至5150元/吨之间波动，豆二2611合约价格在4137至4184元/吨之间波动。
豆粕库存：9月2日至10日，豆粕库存从33420增至44439万吨，显示库存回升。
大豆库存：9月2日至10日，大豆库存从827.97万吨降至802.1万吨，周环比减少。

总结

当前豆粕市场受中美贸易关系及美国大豆生长天气影响，短期震荡偏强。国内豆粕库存维持高位，需求良好，支撑价格。大豆市场同样呈现震荡格局，受进口大豆库存及国产减产预期影响。市场关注点集中于美国大豆产量、中东局势及中美贸易谈判后续进展。总体来看，豆粕和大豆市场短期内将维持震荡，中长期需关注供需变化及政策因素。

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