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有色金属市场周度总结（2026年8月4日）

核心内容概览

本报告总结了2026年8月4日中国及全球主要有色金属品种（铜、铝、铅、锌、镍、锡、碳酸锂、氧化铝）的行情资讯与策略观点，涵盖了价格走势、库存变化、成本支撑、供需关系及宏观影响等方面。

主要观点与关键信息

铜

• 行情资讯：

  • 伦铜3M合约收盘涨1.41%至14043美元/吨，国内沪铜主力合约收至107040元/吨。
  • LME铜库存减少5675吨至238350吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持升水。
  • 国内上期所铜仓单小幅减少至2.5万吨，华东现货升水期货230元/吨，广东现货升水期货50元/吨。
  • 国内铜现货进口亏损进一步扩大，精废铜价差报4160元/吨，环比扩大。

• 策略观点：

  • 中东冲突边际缓和，海外情绪偏暖，铜价上扬。
  • 铜精矿粗炼费下行支撑铜价，国内库存偏低亦构成支撑。
  • 美国铜关税是否落地是短期关注重点，预计铜价高位震荡。
  • 沪铜参考区间：105500-107800元/吨；伦铜参考区间：13800-14200美元/吨。

铝

• 行情资讯：

  • 伦铝3M合约收盘跌0.29%至3217美元/吨，沪铝主力合约收至23745元/吨。
  • LME铝库存减少0.2万吨至26.1万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
  • 国内铝锭现货贴水期货20元/吨，铝棒加工费调整，成交维持一般。
  • 国内铝锭仓单减少0.2万吨至31.5万吨，SHFE库存减少至69334吨。

• 策略观点：

  • 海外铝产量边际回升，但短期仍同比下降，支撑铝价。
  • 国内下游开工偏弱，铝棒加工费下调，铝水比例下滑，库存去化放缓。
  • 铝价或震荡偏强，沪铝参考区间：23500-23900元/吨；伦铝参考区间：3150-3250美元/吨。

铸造铝合金

• 行情资讯：

  • 铸造铝合金价格小幅上扬，主力合约收盘涨0.64%至23435元/吨。
  • 国内主流地区ADC12均价回升100元/吨，进口报价环比抬升。
  • 国内三地库存微降至0.76万吨。

• 策略观点：

  • 成本端支撑偏强，下游刚需采购尚可，原料供应偏紧。
  • 铸造铝合金预计震荡偏强运行。

铅

• 行情资讯：

  • 沪铅收涨0.09%至15452元/吨，伦铅3S合约收涨1美元/吨至1882美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价15250元/吨，再生精铅均价15225元/吨，精废价差25元/吨。
  • 国内铅锭期货库存录得5.9万吨，LME铅库存录得43.49万吨，注销仓单比例16.3%。
  • 沪伦比价录得1.217，铅锭进口盈亏为-203.1元/吨。

• 策略观点：

  • 铅价维持低位偏弱震荡。
  • 原生铅开工率抬升，再生铅原料库存下滑，下游蓄企开工进一步下行。
  • 伦铅库存在大幅交仓后维持历史高位，中东战事反复影响市场情绪。
  • 铅价预计维持低位震荡，需关注政策与市场情绪变化。

锌

• 行情资讯：

  • 沪锌收跌1.17%至25101元/吨，伦锌3S合约跌22.5美元/吨至3667.5美元/吨。
  • SMM0#锌锭均价24920元/吨，基差普遍为负，沪粤价差-70元/吨。
  • 国内锌锭期货库存录得11.54万吨，LME锌库存录得9.87万吨。
  • 锌锭进口盈亏为-4750.64元/吨，沪伦比价录得1.017。

• 策略观点：

  • 锌价延续高位偏强震荡。
  • 锌精矿港口库存下滑，加工费加速下跌，CZSPT会议未能扭转趋势。
  • LME锌注销仓单抬升，挤仓风险上升，伦锌月差走强，结构性风险上升。
  • 预计锌价在强产业弱、宏观承压的背景下维持高位震荡。

锡

• 行情资讯：

  • 沪锡主力合约收报429290元/吨，上涨0.60%。
  • LME库存减少185吨至6010吨，SHFE库存减少12吨至4341吨。
  • 现货升贴水报900元/吨，与前日持平。

• 策略观点：

  • 锡价延续高位偏强震荡。
  • 海外宏观环境改善，流动性压力缓和，但美联储尚未转向宽松。
  • 缅甸佤邦锡矿复产缓慢，国内冶炼企业提产空间有限，高价抑制下游采购。
  • 铅价维持高位震荡，供应约束与库存去化限制下跌空间，上涨高度有限。

碳酸锂

• 行情资讯：

  • 碳酸锂现货指数上涨250元/吨至139180元/吨，电池级与工业级均上涨。
  • 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1150元/吨，锂辉石价格回落。
  • 国内碳酸锂期货库存减少0.15万吨至25.32万吨。

• 策略观点：

  • 碳酸锂期货延续小幅反弹。
  • 短期供给减量支撑与现货弱势并存，预计盘面震荡修复。
  • 参考运行区间：135000-145000元/吨。

氧化铝

• 行情资讯：

  • 氧化铝指数上涨0.29%至2654元/吨，期货库存减少0.15万吨。
  • 几内亚铝土矿管控政策未发布，预计政策将削减出口量，提升矿价。
  • 国内冶炼端新增产能密集落地，中期过剩格局未变。

• 策略观点：

  • 氧化铝盘面价格预计走低。
  • 需关注国内仓单变化、供应收缩政策及几内亚矿石政策。

总结

• 市场情绪：中东冲突预期缓和，原油价格回落，海外情绪偏暖，但美联储政策仍不确定。
• 库存变化：多数品种库存减少，但绝对水平仍偏高，低库存增强价格弹性。
• 成本支撑：铜精矿、高镍生铁等成本端支撑较强，但进口亏损扩大。
• 供需格局：供给端部分企业检修，需求端偏弱，叠加原料供应紧张，支撑价格。
• 宏观影响：美联储政策不确定性、原油波动、汇率变化对有色金属价格形成多空交织影响。

重要数据汇总

免责声明

本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠数据来源整理，仅供参考，不构成投资建议。具体交易决策需结合市场变化及个人投资目标独立判断。