20210505-开源证券-创业板_科创板2020_2021Q1业绩综述_创新是跨越疫情冲击的源动力_15页_1mb

中小盘研究团队：科技创新驱动业绩恢复与增长

核心内容

本报告分析了2020年及2021年第一季度创业板和科创板的业绩表现，强调科技创新是推动业绩增长的核心动力。尽管疫情对整体经济造成冲击，但创业板和科创板企业凭借其科技属性，不仅实现了业绩恢复，还创造了历史新高。

主要观点

1. 科技创新是增长源动力

   • 创业板2020年实现归母净利润1095.15亿元，同比增长61.21%，剔除商誉减值影响后仍增长34.81%，净利率提升至8.05%。
   • 2021Q1创业板归母净利润同比增长127.0%，净利率达9.95%，已恢复至疫情前水平。
   • 科创板2020年实现营业收入3048亿元，同比增长19.34%，净利润366亿元，同比增长51.72%。2021Q1科创板营业收入增长71.29%，净利润增长212.97%，创历史新高。

2. 盈利集中度提升，头部效应显著

   • 创业板300亿以上市值公司中，2020年95%保持正增长，2021Q1全部正增长，其中48.1%增长超过100%。
   • 科创板300亿以上市值公司2020年85%保持正增长，2021Q1超85%实现正增长，其中53.3%增长超过100%。
   • 创业板前十大盈利公司占盈利总额的29.23%，科创板前十大盈利公司占盈利总额的41.27%。

3. 疫情催生增量需求，推动业绩增长

   • 疫情催生了疫情防控、病毒检测、疫苗、在线办公、在线教育等增量市场需求，创业板和科创板公司凭借科技创新优势迅速响应并抓住机会。
   • 例如：英科医疗、迈瑞医疗、康希诺等公司在疫情期间业绩显著增长。

4. 再融资与并购回暖，助力业绩提升

   • 创业板定增融资规模在2020年同比增长382%，2021年1-4月融资规模同比增长103%。
   • 并购市场在2020年见底，2021Q1开始回暖，外延业绩贡献持续回升。

关键信息

• 创业板：

  • 2020年营收1.86万亿，同比增长7.19%。
  • 2020年归母净利润1095.15亿元，同比增长61.21%。
  • 2021Q1归母净利润486.44亿元，同比增长127.0%。
  • 净利率从疫情前的6.29%提升至9.95%。
  • 300亿以上市值公司2021Q1全部正增长，其中48.1%增长超100%。
  • 外延业绩贡献2020年为33.1亿元，2021Q1为17.4亿元，同比增长66.3%。

• 科创板：

  • 2020年营收3048亿元，同比增长19.34%。
  • 2020年归母净利润366亿元，同比增长51.72%。
  • 2021Q1营收960亿元，同比增长71.29%。
  • 归母净利润117亿元，同比增长212.97%。
  • 300亿以上市值公司2021Q1中53.3%增长超100%。
  • 2020年有17家未盈利公司上市，2021Q1亏损占比17.2%，体现政策包容性增强。

行业表现

• 医药、电气设备、非银金融、纺织服装：

  • 2020年净利润规模大且增速快，合计占中小创整体业绩的78.3%。
  • 2021Q1继续保持高增长，医药生物净利润同比增长150.17%，电气设备净利润同比增长166.81%。

• 周期性行业：

  • 纺织服装、家电、建筑建材、汽车、有色、非银金融等行业在2020Q4和2021Q1盈利显著改善。
  • 例如：纺织服装行业2021Q1同比增长51.5%，家电行业同比增长499.0%。

风险提示

• 疫情在全球范围内持续扩散，可能对业绩产生持续影响。
• 并购重组和再融资政策变动可能对市场产生影响。

图表目录（简要）

• 图1：2020年创业板营收同比增长7.19%
• 图2：2020年创业板归母净利润增速创近年来新高
• 图3：剔除商誉减值影响下创业板业绩增速达34.81%
• 图4：2020年创业板盈利能力显著回升
• 图5：2021Q1创业板归母净利润增长127%
• 图6：2021Q1创业板盈利能力已超出疫情前的2019Q1
• 图7：2021Q1科创板营收同比增长71.29%
• 图9：2021Q1创业板、科创板业绩增速创历史新高
• 图10：2020年300亿以上创业板公司95%保持正增长
• 图11：2020年300亿以上科创板公司85%保持正增长
• 图12：300亿以上创业板公司2021Q1全部正向增长
• 图13：300亿以上科创板公司2021Q1超85%正增长
• 图14：创业板2020年亏损数量占比创历史新高
• 图15：创业板盈利头部集中，但亏损相对分散
• 图16：科创板2020年开始对未盈利公司包容性增强
• 图22：2020创业板公司中，医药生物、电气设备、非银金融、纺织服装等行业净利润规模大的同时增速较快
• 图23：2021Q1创业板公司中，医药生物、电气设备、非银金融、纺织服装等继续保持高增长

表格目录（简要）

• 表1：2020&2021Q1创业板（剔除温）前十大盈利及亏损公司
• 表2：科创板盈利前十大公司中多为抓住疫情机遇的公司
• 表3：周期性行业盈利能力快速修复中

总结

科技创新是创业板和科创板在疫情冲击下实现业绩恢复和增长的关键因素。2020年及2021Q1，创业板和科创板的盈利能力显著提升，头部公司表现尤为突出，盈利集中度进一步增强。疫情带来的增量需求为科技企业创造了新的增长点，而政策支持（如再融资新政、注册制改革）和并购市场回暖则为业绩增长提供了外部助力。医药、电气设备等新兴行业以及周期性行业如纺织服装、家电等表现出色，显示出良好的复苏态势。然而，疫情的持续扩散及政策变动仍构成潜在风险，需持续关注。