2018年-数据局_亿欧智库：中国内地企业境外上市历程与现状研究_23页_1mb

报告摘要

中国内地企业境外上市历程与现状总结

核心内容概述

中国内地企业境外上市的历史可追溯至1970年，当时第一家内地企业HERALD HOLD在香港上市。此后，随着中国企业在国际市场的话语权增强以及全球金融市场一体化的加深，境外上市成为越来越多企业拓展国际市场的选择。2000年，朗华国际集团成为首家登陆港股的中国互联网企业，而新浪则成为首家登陆美股的中国互联网企业。截至2018年8月1日，共有1062家中国内地企业在港股上市，合计市值约21万亿港币，占港股总市值的64%；195家中国内地企业在美股上市，合计市值约1.7万亿美元，占美股总市值的7%。

主要观点

政策与监管因素：采用VIE架构的企业在中国境内上市受限，境外上市更有利于保护境外投资者利益，并且采用注册制，相较于国内核准制，上市流程更加快速。
市场成熟度与国际化形象：美港两地作为成熟的国际市场，能够吸引全球资本，同时有助于提升企业的国际形象和信用评级。
行业分布：互联网泛科技行业在境外上市企业中占据重要地位，尤其在美股市场，占比高达41%。
企业表现差异：虽然互联网泛科技企业在境外上市中表现突出，但也有不少企业跌破发行价，甚至退市。如天时软件、亚洲果业、中绿等港股企业跌幅超过98%，绿能宝、众美联、航美传媒等美股企业也面临大幅下跌。
上市潮趋势：自2000年起，中国互联网泛科技企业陆续掀起多次境外上市潮，其中2017年Q4至2018年8月1日，港股和美股分别迎来11家和18家互联网泛科技企业成功上市。
地域分布：北京和上海成为2018年互联网泛科技企业境外上市的主力城市，北京占60%，上海占30%，其他城市如杭州、深圳、广州、石家庄、合肥等也有部分企业参与。
投资背景：2018年上市及申请中的互联网泛科技企业中，超过50%拥有BAT或小米的投资背景，显示了这些企业对行业发展的推动作用。
企业成立时间：2018年上市企业中，成立时间≤5年的企业占比最高，达52%，表明新兴企业在境外上市中占据主导地位。

关键信息汇总

历史上市潮

时间	原因	表现形式
1997年	香港回归重大利好	上市港股表现活跃，同比大幅增长
2007年	金融危机前的泡沫扩张	美港股市联动
2010年	国内经济不景气，融资困难	上市企业达到峰值
2014-2015年	新技术产业成熟	电商类互联网企业爆发
2017年	受产业政策影响	互联网金融行业爆发，占到美股全年上市公司的34%

2017Q4至2018年8月1日境外上市企业

上市时间	公司名称	总部	行业	交易所	当前市值 (亿美元)
2018/7/26	拼多多	上海	电商	纳斯达克	250.00
2018/7/26	极光大数据	深圳	企业数据服务	纳斯达克	8.24
2018/7/18	第七大道	深圳	游戏	香港联交所	4.90
2018/7/13	51信用卡	杭州	互联网金融	香港联交所	12.70
2018/7/12	映客	北京	视频	香港联交所	9.60
2018/7/12	齐家网	上海	家装	香港联交所	6.10
2018/7/9	小米集团	北京	科技	香港联交所	633.00
2018/6/29	猎聘	北京	网络招聘	香港联交所	21.00
2018/6/27	优信	北京	二手车	纳斯达克	22.10
2018/6/15	朴新教育	北京	教育	纽交所	17.60
2018/6/15	汇付天下	上海	支付	香港联交所	8.10
2018/5/29	21世纪教育	石家庄	教育	香港联交所	2.08
2018/5/11	虎牙直播	广州	视频	纽交所	72.00
2018/5/4	平安好医生	上海	医疗	香港联交所	65.70
2018/3/28	爱奇艺	北京	视频	纳斯达克	235.00
2018/3/28	哔哩哔哩	上海	视频	纳斯达克	40.10
2018/3/23	精锐教育	北京	教育	纽交所	18.30
2018/3/23	尚德机构	北京	教育	纽交所	13.30
2018/2/8	华米科技	合肥	硬件	纽交所	5.49
2017/12/22	爱点击	香港	网络营销	纳斯达克	3.55
2017/12/21	乐信	深圳	互联网金融	纳斯达克	16.90
2017/11/16	简普科技	北京	互联网金融	纽交所	8.87
2017/11/16	易鑫集团	上海	互联网金融	香港联交所	24.00
2017/11/10	拍拍贷	上海	互联网金融	纽交所	12.30
2017/11/9	搜狗	北京	搜索引擎	纽交所	44.00
2017/11/8	阅文集团	上海	网络文学	香港联交所	80.70
2017/11/3	和信贷	北京	互联网金融	纳斯达克	4.22
2017/10/18	趣店	北京	互联网金融	纽交所	24.60