中国内地企业境外上市历程与现状研究_21页_1mb

中国内地企业境外上市历程与现状研究总结

核心内容概述

本报告由亿欧智库发布，旨在分析中国内地企业境外（港、美）上市的历史发展、现状及未来趋势。报告指出，中国内地企业境外上市自1970年起逐步发展，成为企业拓展国际视野、融资及提升品牌形象的重要途径。2018年下半年，中国互联网泛科技企业再次迎来上市高峰，成为推动这一趋势的关键力量。

境外上市历程

历史发展

• 1970年：第一家中国内地企业HERALD HOLD在香港上市。
• 1991年：第一家中国内地企业南太地产在美国上市。
• 2000年：
  • 朗华国际集团成为首家登陆港股的中国互联网企业。
  • 新浪成为首家登陆美股的中国互联网企业。

境外上市潮

历史上共发生5轮境外上市潮，分别由以下原因驱动：

境外上市现状

境外上市企业数量与市值

• 港股：
  • 中国内地企业共1062家，合计市值约21万亿港币，占港股总市值的64%。
• 美股：
  • 中国内地企业共195家，合计市值约1.7万亿美元，占美股总市值的7%。

境外上市企业涨跌情况

• 港股：
  • 482家企业股价上涨，498家企业股价下跌。
• 美股：
  • 61家企业股价上涨，75家企业股价下跌。

境外上市企业跌幅TOP3

互联网泛科技行业分析

境外上市情况

• 港股：互联网泛科技企业177家，占总数的16.6%。
• 美股：互联网泛科技企业80家，占总数的41%。

市值TOP10

• 阿里巴巴和腾讯分别占据美股和港股市值第一，市值分别为1040亿美元和505亿美元。
• 北京、上海、深圳、广州、杭州等地的互联网泛科技企业市值占比分别为60%、30%、5%、4%、1%。

上市企业成立时间分布

2018年上市潮

• 港股：11家互联网泛科技企业成功上市，募集资金净额589.1亿港币。
• 美股：18家互联网泛科技企业成功上市，募集资金净额71.1亿美元。
• 行业分布：互联网金融、教育、视频为TOP3行业。
• 投资背景：52%的2018年上市企业拥有BAT或小米的投资。

上市企业地域分布

2018年已（将）上市的28家企业中，总部主要分布于“北上杭深”四地，其中：

• 北京：12家，占比42.9%，总市值1040亿美元。
• 上海：8家，占比28.6%，总市值505亿美元。
• 杭州：2家，占比7.1%，总市值12.7亿美元。
• 深圳：2家，占比7.1%，总市值81.6亿美元。
• 其他城市：如广州、石家庄、合肥、苏州等，各有1家企业在此轮中上市。

上市企业趋势与预测

• 2018年下半年，17家互联网泛科技企业有望开启IPO之路。
• 上市企业多为行业龙头企业，具备较强的市场竞争力和估值潜力。
• 企业选择境外上市的原因包括政策支持、监管便利、国际化形象塑造等。

企业退市情况

• 美股：61家企业股价上涨，75家企业股价下跌，其中部分企业因估值低于预期或政策影响选择退市。
• 典型例子：分众传媒、巨人网络、完美世界等因美股估值问题退市；奇虎360因国内政策利好选择回国上市。

互联网泛科技企业上市动因

• 政策层面：VIE架构企业难以在境内上市，境外上市更有利于保护投资人利益，实现“同股不同权”。
• 监管层面：境外采用“注册制”，上市流程更高效，耗时更短。
• 群聚效应：美港为成熟金融市场，吸引全球投资人，有利于企业树立国际化形象，拓展国际市场。

结论与展望

中国内地企业境外上市已成为企业发展的重要路径，尤其在互联网泛科技行业表现突出。2018年是新一轮上市高峰，企业多来自北京、上海等一线城市，且多受BAT或小米投资影响。未来，随着政策环境和市场需求的变化，更多企业或将选择境外上市以实现资本扩张和国际化发展。