中国内地企业境外上市历程与现状研究_19页_1mb

中国内地企业境外上市历程与现状总结

核心内容

中国内地企业境外上市始于1970年，最早是在香港和美国分别有企业成功登陆。随着企业实力增强和全球金融市场一体化，境外上市成为越来越多中国企业的选择。截至2018年8月1日，共有1257家中国内地企业在境外二级市场上市，其中港股占比约84.5%，美股占比约15.5%。

境外上市的主要原因

政策层面

• 采用VIE架构的企业在中国境内上市受限。
• 境外上市能够更好地保护境外投资人的利益。
• 「同股不同权」机制有助于维护创始人及高管的权益。

监管层面

• 国内IPO审批严格，利润和规模门槛高。
• 境外采用注册制，审批流程更高效。

群聚效应

• 美港是成熟金融市场，能吸引全球资本。
• 境外上市有助于树立国际化形象，开拓国际市场，提升信用评级。

境外上市潮的历史与表现

历史上共发生5轮境外上市潮，分别出现在1997年、2007年、2010年、2014-2015年和2017年。主要驱动因素包括政策利好、经济环境变化、技术产业成熟等。

各轮上市表现

境外上市企业的表现

市值分布

• 美股：195家，总市值约1.7万亿美元，占美股总市值的7%。
• 港股：1062家，总市值约21万亿港币，占港股总市值的64%。

互联网泛科技企业占比

• 港股：177家，占比16.6%。
• 美股：80家，占比41%。

市值TOP10

• 阿里巴巴和腾讯分别占据美股和港股市值第一。
• 其他企业多具有国资背景。

股价涨幅

• 美股涨幅TOP20中，互联网泛科技企业占比60%，百度涨幅高达93倍。
• 港股涨幅TOP20中，互联网泛科技企业占比15%，腾讯控股涨幅高达531倍。

境外上市企业的挑战

企业跌幅情况

• 美股：61家上涨，75家下跌。
• 港股：482家上涨，498家下跌。
• 跌幅TOP3：
  • 天时软件（-98.9%）、亚洲果业（-98.8%）、中绿（-98.7%）在港股。
  • 绿能宝（-97.8%）、众美联（-96.8%）、航美传媒（-96.8%）在美股。

2018年上市潮情况

上市企业数量

• 截至2018年8月1日，港股已有11家泛科技类企业成功上市，共募集资金净额589.1亿港币。
• 美股已有18家泛科技类企业成功上市，共募集资金净额71.1亿美元。

成立时间分布

• 成立时间≤5年的企业有10家。
• 成立时间5年<Y≤10年的企业有7家。
• 成立时间>10年的企业有8家。

投资背景

• 2018年上市的25家互联网泛科技企业中，52%拥有BAT或小米的投资。

上市企业地域分布

2018年上市潮中，企业总部主要分布于「北上杭深」，其中北京12家、上海8家，杭州和深圳各2家。其他城市如广州、石家庄、合肥、苏州也有1家企业上市。

未来展望

亿欧智库预测，2018年下半年将有17家互联网泛科技企业陆续开启上市之路，主要依据估值、用户数量、商业模式和技术阶段等因素进行分析。

报告团队介绍

亿欧智库是亿欧公司旗下产业创新研究院，专注于人工智能、大数据、移动互联网等前瞻性科技研究，以及科技与传统产业融合的研究，涵盖汽车、金融、家居、医疗、教育、消费品、安防等多个领域。团队成员来自知名研究公司、大集团战略研究部、科技媒体等，具备深度思考分析能力、专业领域知识和丰富行业人脉资源。

报告作者

• 苟瑜 Leona：亿欧智库分析师，WeChat: 13552694406，Email: gouyu@iyiou.com
• 张帆 Fred：亿欧智库高级研究总监，WeChat: 18618171062，Email: zhangfan@iyiou.com
• 由天宇 Deco：亿欧智库研究院院长，WeChat: decoyou，Email: youtianyu@iyiou.com
• 隆骞 Ryan：亿欧智库实习生，WeChat: 18611722195，Email: longqian@iyiou.com

免责声明

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