20260908-山西证券-研究早观点_8页_517kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告为山西证券于2026年9月8日发布的《研究早观点》，涵盖市场走势、行业分析、公司点评及投资策略等内容，旨在为投资者提供市场动态、行业趋势与个股投资建议，同时提示相关风险。

市场走势分析

主要指数表现：
- 上证指数：收盘3,932.70，涨跌幅0.07%
- 深证成指：收盘13,774.91，涨跌幅1.91%
- 沪深300：收盘4,575.02，涨跌幅0.59%
- 中小板指：收盘8,480.97，涨跌幅1.69%
- 创业板指：收盘3,398.68，涨跌幅3.41%
- 科创50：收盘1,615.53，涨跌幅2.42%
市场整体表现：
- 本周A股冲高回落，北证50上涨2.24%，上证50微涨0.02%，东方财富全A下跌1.20%
- 科创50领跌，跌幅达5.10%，创业板指、深证成指分别下跌4.03%、3.13%
- 价值风格显著占优，全指价值上涨1.73%，全指成长下跌1.95%
- 传媒、银行、农林牧渔涨幅居前，14个行业收涨，17个行业收跌
- 东方财富全A滚动市盈率降至17.16倍，历史分位回落至74%
成交量与资金流向：
- 周内成交额前高后低，周一达2.15万亿元，周四降至1.78万亿元，周五回升至2.05万亿元
- 超大单和大单资金净流出1,453.17亿元，小单资金净流入1,458.91亿元
- 传媒、国防军工、农林牧渔获资金青睐，特大单净买入金额居前
- 前5%个股成交额占比先降后升，周四降至36%，周五回升至41%
流动性因素：
- 央行连续净回笼14,115亿元，确认“流动性事件退场”，成为本周行情核心定价因素
- 防御属性贯穿全周，建议关注银行、公用事业等现金流确定性高的资产
- 下周倾向防御延续，建议保持中性仓位，谨慎参与电子、通信、电力设备、农林牧渔等板块

行业评论

煤炭行业

本周观点：
- 84号文升级国有煤矿安监，常态化检查约束供给，煤价维持高位
- 动力煤价格大幅上涨，截至9月4日，环渤海动力煤现货参考价941元/吨，周变化+7.05%
- 炼焦煤价格高位震荡，京唐港主焦煤库提价2750元/吨，周变化+3%
- 建议关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】等公司
风险提示：
- 反内卷政策效果温和
- 需求大幅回落
- 进口煤大幅增加

农林牧渔行业

本周表现：
- 农林牧渔板块涨幅3.34%，排名靠前
- 猪价先涨后降，四川、广东、河南外三元生猪均价分别为11.05/12.11/11.23元/公斤，环比上涨3.76%、3.42%、3.22%
- 猪肉均价16.35元/公斤，环比上涨0.62%
- 自繁自养利润为-175.51元/头，环比下降8.20元/头
- 白羽鸡价格下跌，肉鸡苗价格下跌22.15%
- 饲料原料价格波动，玉米、小麦价格持平，豆粕价格上涨2.16%
投资建议：
- 建议关注温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股
- 建议关注立华股份、圣农发展等肉鸡养殖企业
- 建议关注海大集团，受益于行业整合与原料价格上涨
风险提示：
- 养殖疫情风险
- 自然灾害风险
- 饲料原料价格波动风险
- 食品安全风险
- 汇率波动风险

公司评论

新宙邦（300037.SZ）

业绩表现：
- 2026H1营业收入74.6亿元，同比+75.7%
- 归母净利润9.8亿元，同比+103.3%
- 毛利率23.9%，同比下降1.1pct；净利率13.2%，同比+1.8pct
业务亮点：
- 电池化学品收入高增，绑定宁德时代持续扩产
- 26H1电池化学品收入57.5亿元，同比+104.3%
- 与合营企业石磊氟材料联动保障六氟磷酸锂原材料供给
- 26Q2营业收入41.0亿元，同比+82.6%，归母净利润5.0亿元，同比+98.2%，环比+4.8%
投资建议：
- 首次覆盖，给予“买入-A”评级
- 预计2026-2028年归母净利润分别为23.1亿元、29.6亿元、37.1亿元
- 动态市盈率20.4倍，对应9月4日收盘价62.55元
风险提示：
- 市场竞争及下游需求波动风险
- 原材料价格波动风险
- 安全生产与生态环境保护风险