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中信证券固定收益部现券与资金市场观察总结

核心内容概述

本总结基于中信证券固定收益部于2026年8月4日发布的市场观察报告，涵盖当日债券市场走势、资金市场动态及未来国债发行安排等关键信息。报告指出，当日债市整体走强，10年期国债收益率显著下行，资金市场呈现宽松态势，且未来将有重要国债发行。

债券市场走势

1. 整体表现

   • 债市普遍走强，10年期国债活跃券收益率下破 $1.7%$，创年内新低。
   • 上午资金面宽松，现券收益率小幅高开后震荡下行。
   • 午后受买断式回购降息传闻影响，收益率持续下行，TL主力合约再创新高。
   • 尾盘央行公告加量续作买断式逆回购，进一步推动收益率下行，10年期国债收益率最终突破 $1.7%$。

2. 具体收益率变动

   • 国债(CGB)：10年期收益率 $1.698%$，较昨日变动 -0.7Bps；“10年-1年”期限利差收窄。
   • 国开债(CDB)：10年期收益率 $1.778%$，较昨日变动 -0.5Bps。
   • 非国开(Non-CDB)：10年期收益率 $1.72%$，较昨日变动 -0.45Bps。
   • 地方债(Local Government)：10年期收益率 $1.78%$，较昨日变动未明确，但利差收窄。

资金市场动态

1. 央行操作

   • 今日央行开展465亿元质押式逆回购，同时有6055亿元到期，实现流动性净回笼5590亿元。
   • 明日将有2065亿元质押式逆回购到期。

2. 资金利率变动

   • R001与R007加权利率分别收于 $1.39%$ 和 $1.42%$，较昨日变动 -4.9Bps 和 -2.0Bps。
   • 主要期限资金利率多数下行，资金面整体均衡偏松。

同业存单市场

1. 收益率情况

   • 国有行(State-Owned)：1Y存单收益率 $1.49%$，较昨日变动 +0.5Bps。
   • 股份行(Joint-Stock)：1Y存单收益率 $1.48%$，较昨日变动 -0.25Bps。

2. 具体变动

   • 14D：国有行 -0.5Bps，股份行 0Bps。
   • 1M：国有行 -1.13Bps，股份行 -1Bps。
   • 3M：国有行 +0.35Bps，股份行 -0.41Bps。
   • 6M：国有行 -0.11Bps，股份行 +0.25Bps。
   • 9M：国有行 +0.94Bps，股份行 -0.46Bps。
   • 1Y：国有行 +0.5Bps，股份行 -0.25Bps。

明日发行安排

• 明日将有 28天期、91天期及30年期国债 发行，市场关注重点将转向新债发行对市场利率的影响。

重要声明

• 本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。
• 本订阅号为中信证券固定收益部官方平台，仅面向专业机构投资者。

总结

综上所述，当日债市在宽松资金面和买断式回购降息传闻推动下整体走强，10年期国债收益率显著下行。资金市场呈现均衡偏松态势，主要期限利率多数下行。未来将有重要国债发行，市场需关注其对利率走势的影响。