20210516-兴业证券-电子行业周报_中芯超预期反应晶圆厂景气_数字化带动资本开支加速_9页_1015kb

电子行业周报总结

核心内容概述

本周电子行业整体表现弱于市场，申万电子行业指数上涨1.05%，在所有一级行业中排名第15位。尽管行业整体涨幅有限，但部分个股表现突出，如富信科技、富满电子、国科微、宇顺电子和光莆股份，分别位列涨幅前五；而部分个股表现较差，如迅捷兴、*ST丹邦、金安国纪、*ST大唐和华正新材，位列跌幅前五。

主要观点

中芯国际业绩超预期

• 中芯国际2021年第一季度收入环比增长12.5%，毛利率环比提升4.7个百分点，主要受益于产能增加、稼动率提升和ASP上涨。
• 公司对2021年第二季度收入指引乐观，预计环比增长17-19%，先进制程（14nm/N+1/N+2）收入将有显著提升。
• 智能手机以外的收入占比达65%，较2020年提升10个百分点，表明公司在智能终端领域的增长动能强劲。
• 2021年资本开支规划为43亿美元，主要用于成熟制程扩产，部分用于先进工艺和基础设施建设。随着产能逐步释放，公司12寸成熟产能将显著提升。

行业趋势与投资机会

• 数字化加速推动芯片进入新的成长周期，晶圆厂迎来持续扩产，带动国内半导体设备厂商受益，如北方华创、华峰测控、至纯科技、芯源微、精测电子、万业企业、安集科技等。
• 继续重点看好元器件和面板行业，三环集团发布新一轮扩产计划，增发将支持其3-5年的成长需求，MLCC、PKG、陶瓷基片等产品有望持续增长。

关键信息

资本开支与产能提升

• 中芯国际2021年资本开支为43亿美元，主要用于成熟制程扩产，部分用于先进工艺及基础设施建设。
• 未来随着中芯京城、深圳中芯国际等新增产能释放，公司12寸成熟产能将大幅提升。

行业动态

• 手机市场：2021年Q1东南亚主要国家智能手机市场同比增长34%，线上销售占比达16%。OPPO市占率升至22%，位居第一。
• 半导体：中国科大在半导体量子芯片领域取得进展，实现对双量子点的激发能谱测量；韩国发布“K—半导体战略”，计划至2030年投资超4500亿美元，打造全球最大半导体产业供应链。
• LCD/LED：三星显示公司计划研发1000ppi OLED屏幕技术，预计2024年完成；LG Display将扩大广州工厂OLED电视面板产能，从6万片/月提升至9万片/月。
• 5G：中国5G手机终端用户连接数占全球80%以上；民航局发布新一代航空宽带通信技术路线图，推动5G在民航领域的应用。
• 物联网与汽车电子：中国电信计划新增1亿个物联网连接；上海市新能源汽车数据平台与阿里云合作，引入多模数据库Lindorm，降低运营成本。
• 创新电子（VR/AR）：Snapchat报告显示，全球已有超1亿用户使用AR进行购物；惠普Reverb G2 Omnicept版VR头显在美国上市，具备眼部追踪、心率测量等高级功能。

风险提示

1. 行业景气度下滑
2. 行业制造管理成本上升

重点公司评级

投资策略

• 继续关注中芯国际等晶圆厂的产能扩张及业绩增长。
• 关注数字化趋势带来的芯片和半导体设备需求提升。
• 重点推荐三环集团，其扩产计划将为未来3-5年提供充足资金支持，推动MLCC、PKG、陶瓷基片等产品增长。

报告结构

1. 周行情回顾：分析电子行业本周表现及主要个股涨跌幅。
2. 子行业新闻：
   • 手机市场动态
   • 半导体行业进展
   • LCD、LED技术发展
   • 5G应用与建设
   • 物联网与汽车电子趋势
   • VR/AR及智能穿戴设备创新
3. 行业投资策略与周观点：总结行业发展趋势及投资建议。
4. 风险提示：列出可能影响行业发展的风险因素。

总结

本报告指出，中芯国际业绩超预期，受益于产能提升与行业景气度上升，未来有望持续受益于数字化带来的芯片需求增长。同时，韩国加大半导体产业投资，推动全球半导体竞争格局变化。此外，元器件和面板行业亦有良好增长预期，三环集团的扩产计划为其提供长期发展动力。整体来看，电子行业在5G、智能终端和数字化转型的推动下，仍具备较强的投资价值，但需警惕行业景气度下滑和成本上升等风险。