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国联期货甲醇周报总结

核心内容

2026年7月31日，甲醇期货MA2609收于2618元/吨，周跌幅为4.97%。太仓基差为10元/吨，现货价格方面，太仓甲醇2622元/吨（-118），鲁北2580元/吨（-75），鲁南2550元/吨（-30），内蒙2300元/吨（-50）。MA9-1价差为43元/吨（-10），跨区价差方面，江苏-内蒙价差322元/吨（-68），鲁南-太仓价差-20元/吨（+70）。

主要观点

• 地缘风险扰动延续：美伊冲突再度升级，伊朗袭击约旦美军基地，导致中东航运风险增加，对甲醇盘面形成支撑。
• 港口库存压力：7月中下旬至8月上旬，海外货源集中到港，部分外采MTO装置停车检修，沿海提货需求偏弱，港口库存仍面临阶段性累积压力。
• 进口预期收缩：伊朗封锁霍尔木兹海峡，导致其对外发船受阻，预计8月中下旬甲醇到港量将有所回落。
• 需求端偏弱：MTO装置检修计划临近，如诚志二期已停车检修，渤化MTO装置推迟至8月检修，甲醇需求改善空间有限。
• 成本端中性：动力煤市场震荡运行，供应稳定，需求受水电出力及非电需求影响，煤价上行空间受限。
• 供应端中性：7月24日至7月30日，内蒙国泰、宁夏宝丰两套装置检修，新疆广汇等七套装置重启，8月甲醇产量预估为811.77万吨。

关键信息

进口情况

• 下周甲醇港口计划到港量约24万吨。
• 伊朗地缘局势升级，导致其对外发船受阻，预计8月中下旬甲醇到港量将下滑。

供应情况

• 7月24日至7月30日，内蒙国泰、宁夏宝丰两套装置检修，新疆广汇等七套装置重启。
• 8月甲醇产量预估为811.77万吨。
• 伊朗ZPC 1#、FPC装置停重启，其国内现有四套装置运行。

需求情况

• 诚志二期MTO装置已停车检修，预计持续三个月；渤化MTO装置推迟至8月检修，MTO开工率或下滑。
• 传统下游开工率小幅回升，但整体需求仍偏弱。

库存情况

• 港口库存或继续累积，累库幅度取决于进口货源的持续性及MTO开工情况。
• 企业库存和下游原料库存数据表明市场采购较为谨慎，库存压力持续。

价差分析

• 太仓基差在平水附近。
• MA9-1价差收于43元/吨（-10），鲁南-太仓价差-20元/吨（+70）。
• 鲁南-太仓套利窗口关闭，价差扩大。

推荐策略

• MA2609参考区间：2200-2800元/吨。
• 策略建议：短期暂观望，关注地缘局势、进口缩量与MTO需求恢复之间的博弈。

风险点

• 地缘局势升级。
• 伊朗发船不及预期。
• 宏观风险。

影响因素分析

平衡表分析

2026年甲醇供需平衡表

注：黄色区域为实际值。

数据来源

• 卓创
• 钢联
• 国联期货研究所

总结

本周甲醇市场受地缘局势扰动影响，整体震荡运行。进口预期收缩与MTO装置检修共同影响需求端，港口库存压力持续，短期内市场仍以观望为主。建议关注地缘局势、进口缩量与MTO需求恢复之间的博弈，同时注意宏观风险对市场的潜在影响。