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交易早参总结 - 2026年8月4日

核心内容概述

2026年8月4日交易早参聚焦于能化板块回调、新能源及有色板块走势偏强等市场动态，同时分析了地缘政治、宏观经济及行业基本面对市场的影响。整体来看，市场情绪偏谨慎，部分板块仍处震荡筑底阶段，但政策利好逐步显现，对相关行业形成支撑。

主要观点

1. 宏观环境

• 美伊谈判：特朗普表示与伊朗谈判正在进行中，霍尔木兹海峡可能于8月4日重开，但伊朗否认，双方存在较大分歧，地缘局势仍存不确定性。
• 美国制造业PMI：7月ISM制造业PMI大幅上升至55.6，创2022年5月以来新高，显示制造业持续扩张。
• 美联储政策：维持利率不变，但部分票委反对加息，9月加息概率仍较高，宏观不确定性仍存。

2. 股指与债市

• 股指期货：IH、IC跌幅居前，IM表现较强。科技硬件板块继续回调，拖累市场整体走势，但市场情绪有所好转。
• 国债期货：TL合约相对强势，其他期限震荡为主。债市情绪边际改善，但新增利多驱动不足，估值压力仍存。

3. 能源金属

• 沪铜：需求预期乐观，市场情绪积极。冶炼加工费持续走低，矿端供给紧张，铜价支撑增强，但需警惕前高压力。
• 沪铝：海外库存处于历史极低水平，现货升水走阔，支撑明显。国内供给端产能天花板明确，铝价下方空间有限，短期波动或加剧。
• 氧化铝：市场对印尼出口扰动及几内亚政策未落地担忧加剧，价格低位运行，下方支撑较强。
• 沪镍：印尼镍矿配额补充进展是主要变量，当前仍处供应主导行情，价格方向性驱动不足。

4. 新能源金属

• 工业硅：受光伏行业价格合规政策影响，盘面震荡上行，西南丰水期生产稳定，但交投景气度下降。
• 多晶硅：行业亏损严重，监管总局强调售价不低于成本，政策托底信号明确，短期维持多头思路。

5. 黑色金属

• 钢矿：钢厂减产、钢材被动累库，炉料支撑减弱。铁矿供需结构边际转弱，价格或再度下探成本线。
• 煤焦：焦煤供需双弱，焦炭供应偏宽松，价格震荡偏弱，关注国内政策及装置检修情况。

6. 其他商品

• 纯碱与玻璃：纯碱行业持续亏损，产能过剩格局未变；玻璃供需双弱，库存高位，价格震荡寻底。
• 甲醇：中东局势反复，价格波动风险仍存，国内需求疲软，累库压力加大。
• PVC：供需双弱格局延续，价格跟随板块运行，电石法利润亏损提供底部支撑。
• 棕榈油、豆油：油价波动对油脂板块影响明显，中长期因天气扰动及生柴需求增长预期偏强。

关键信息汇总

风险提示

• 地缘政治风险：美伊谈判进展、中东局势反复。
• 宏观不确定性：美联储加息预期、国内稳增长政策落地节奏。
• 供应端扰动：印尼镍矿配额、伊朗霍尔木兹海峡重启、国内装置检修。
• 需求端疲软：终端消费不足、光伏行业亏损、钢铁产业链负反馈。

投资建议

• 关注政策驱动：新能源、AI应用、光伏行业政策利多逐步累积，可逢低布局。
• 警惕市场波动：地缘政治、美联储政策、海外库存低位等变量可能引发短期波动。
• 控制仓位：市场情绪仍偏谨慎，建议控制仓位，等待明确信号。
• 跟踪数据变化：重点关注国内稳增长政策、非农数据、中东局势、库存变化等关键信息。

数据来源

• Wind、同花顺、钢联、SMM、兴业期货投资咨询部

联系方式

• 联系人：魏莹
• 投资咨询从业编号：Z0014895
• 邮箱：weiy@cifutures.com.cn

免责声明：本文非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。