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有色金属市场总结（2026年7月31日）

核心内容概述

本报告对2026年7月31日的有色金属市场进行了详细分析，涵盖铜、铝、铅、锌、锡、镍及碳酸锂等品种的行情资讯与策略观点。整体市场呈现震荡偏强或弱势运行态势，受宏观政策、产业供需、库存变化及汇率利率等多重因素影响。

主要观点

铜

• 行情资讯：

  • 周五伦铜3M合约收盘涨0.03%至13803美元/吨，沪铜主力合约收至105360元/吨。
  • LME铜库存减少5500至249850吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M升水44.7美元/吨。
  • 国内上期所周度库存微降至6.9万吨，日度仓单减少至2.6万吨。
  • 华东地区现货升水期货260元/吨，广东地区升水80元/吨，下游需求偏弱。
  • 国内铜现货进口维持亏损，精废铜价差报4520元/吨，环比扩大。

• 策略观点：

  • 中东冲突反复，存在升级可能，叠加科技股估值偏高，情绪面承压。
  • 铜精矿粗炼费及硫酸价格回落支撑铜价，但废铜替代增加缓解供应短缺预期。
  • 铜价上方压力加大，短期关注美国铜关税政策。
  • 沪铜主力运行区间参考：104000-106000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13600-13900美元/吨。

铝

• 行情资讯：

  • 伦铝3M合约收涨0.06%至3195美元/吨，沪铝主力合约收至23665元/吨。
  • LME铝库存减少0.2至26.4万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M升水32.7美元/吨。
  • 国内上期所库存减少，铝棒库存略有增加，加工费震荡抬升。
  • 华东地区铝锭现货贴水期货10元/吨。

• 策略观点：

  • 中东冲突或对电解铝供应造成冲击，支撑铝价。
  • 国内下游开工偏弱，铝棒加工费下调，铝水比例边际下滑。
  • 铝价短期震荡偏强，运行区间参考：23400-23800元/吨；伦铝3M运行区间参考：3120-3250美元/吨。

铸造铝合金

• 行情资讯：

  • 主力合约收涨0.09%至23215元/吨，持仓量减少，成交量收缩。
  • 库存小幅下滑，印尼成交量逐步增加，但供应增量尚未传导至现货市场。

• 策略观点：

  • 成本端支撑偏强，下游刚需消费尚可。
  • 短期价格震荡偏强，运行区间参考：23000-23500元/吨。

铅

• 行情资讯：

  • 沪铅指数收跌1.15%至15562元/吨，伦铅3S跌至1887美元/吨。
  • 原生铅开工率提升，再生铅原料库存下滑，开工率低位企稳。
  • 国内社会库存增加，LME铅库存维持高位。

• 策略观点：

  • 铅价维持低位偏弱震荡，受宏观情绪及需求预期压制。
  • 海外宏观环境偏空，国内商品情绪悲观，铅价承压。

锌

• 行情资讯：

  • 沪锌指数收涨0.82%至24919元/吨，伦锌3S涨至3610美元/吨。
  • 锌精矿加工费加速下跌，LME锌注销仓单增加，月差走强。
  • 国内社会库存增加，现货贴水扩大。

• 策略观点：

  • 锌价高位偏强运行，受产业支撑。
  • 需求端担忧储能需求增速放缓，远期合约承压。
  • 预计锌价震荡偏强，运行区间参考：24500-25500元/吨；伦锌3M运行区间参考：35000-37000美元/吨。

锡

• 行情资讯：

  • 沪锡主力合约收涨1.86%至425570元/吨，SHFE仓单库存减少。
  • LME库存下降，现货升水保持稳定。

• 策略观点：

  • 锡价维持高位震荡偏强，低库存与供应扰动支撑价格。
  • 宏观环境压制高位金属估值，高位获利盘限制进一步上涨空间。
  • 运行区间参考：40.5-44.0万元/吨；伦锡运行区间参考：50000-55000美元/吨。

镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收涨0.32%至131680元/吨，现货市场进口镍贴水。
  • 印尼红土镍矿价格稳定，高镍生铁价格小幅上涨。

• 策略观点：

  • 镍价低位震荡反弹，受成本端支撑。
  • 海外宏观环境偏空，经济放缓削弱工业金属需求预期。
  • 预计镍价震荡偏弱，运行区间参考：12.7-13.5万元/吨；伦镍3M运行区间参考：1.55-1.70万美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：

  • 碳酸锂现货指数下跌1.39%至142180元/吨，广期所主力合约下跌2.34%。
  • 电池级与工业级碳酸锂价格均下跌，现货流通偏紧，库存阶段性下降。

• 策略观点：

  • 碳酸锂价格重心下移，需求端担忧储能项目增速放缓。
  • 供应端恢复预期压制远月合约，价格或继续寻找支撑。
  • 主力合约运行区间参考：130000-150000元/吨。

氧化铝

• 行情资讯：

  • 氧化铝指数下跌1.27%至2636元/吨，期货库存减少。
  • 几内亚铝土矿管控政策待发布，矿价受政策影响较大。

• 策略观点：

  • 几内亚矿价或适度上涨，但供应宽松格局未改。
  • 氧化铝价格短期承压，需关注国内仓单变化及政策进展。
  • 运行区间参考：2600-2650元/吨。

关键数据汇总

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