2017-非银金融周观察：券商强势反弹，保险基本面仍向好_25页-1mb

非银金融行业周观察总结（7月24日）

核心内容概述

本报告主要分析了非银金融行业（包括证券、保险和信托）在7月24日当周的市场表现、监管动态、行业趋势及重点公司逻辑。整体来看，证券行业表现强势，保险行业基本面向好，信托板块稳步增长。市场整体呈现分化趋势，监管政策对行业影响深远，同时部分公司业绩亮眼，值得关注。

主要观点与关键信息

一、市场概况

• 沪深300指数涨幅为0.69%，创业板指跌幅为3.17%，市场风格偏向稳健。
• 两市日均交易量上升10个百分点，接近5000亿元。
• 两融余额环比下降0.12%，融资买入盘下降，融资交易占比也下降，显示市场情绪偏谨慎。

二、证券行业动态

• 监管政策：证监会强调净化资本市场生态，完善退市制度，强化对IPO的监管。此外，对股权质押业务风险进行了严格控制。
• 行业表现：券商指数涨幅0.87%，跑赢大盘。东方证券等公司因稳健经营和良好业绩表现突出。
• 公司动态：
  • 东方证券：上半年营收和净利润同比分别增长59.98%和36.76%，显示出强劲的增长势头。
  • 中信证券：上半年营收和净利润同比分别增长18.35%和34.06%，展现出良好的业务增长。
  • 华泰证券：一季度投资收益大幅上升，资管业务保持高增速，品牌影响力强。
  • 广发证券：虽然财富管理业务收入下降，但其在互金领域有较强优势。
• 评级：继续推荐东方证券、华泰证券、中信证券、广发证券等。

三、保险行业动态

• 政策导向：保监会强调保险业应成为经济“减震器”和社会“稳定器”，推动保险业回归本源，强化监管。
• 行业表现：保险板块整体表现优于大盘，但受到陆金所事件影响，部分个股出现下跌。
• 公司动态：
  • 新华保险：上半年保费收入增长，EV预计增长20%，P/EV估值仍有上升空间。
  • 中国平安：保费收入增长强劲，但受陆金所事件影响，股价出现短期波动，但长期趋势向好。
  • 中国太保：上半年保费收入增长，业务稳健。
  • 中国人寿：保费收入增长，基本面良好。
• 评级：强烈推荐新华保险、中国平安、中国人寿、中国太保。

四、信托行业动态

• 行业趋势：信托行业在金融监管背景下，房地产和基建融资需求旺盛，信托在社融中的占比持续上升。
• 公司动态：
  • 安信信托：一季度营收和净利润分别增长60%和68%，战略转型成效显著。
  • 爱建集团：股权争夺事件尘埃落定，未来增长预期良好。
• 评级：推荐安信信托、爱建集团等。

行业评级与投资建议

推荐公司及评级

风险因素

• 宏观经济：需警惕宏观经济向好的可持续性。
• 政策变动：监管政策对行业影响较大，需关注政策变化。
• 市场风格：市场风格偏好稳健蓝筹，对券商和保险板块有较大影响。

行业前景展望

• 证券行业：预计未来业绩增长平稳，低估值支撑下行空间有限，短期反弹持续性需关注市场风格变化。
• 保险行业：基本面向好，政策支持下行业景气有望持续。
• 信托行业：房地产和基建融资需求旺盛，信托行业景气上行逻辑成立。

数据追踪与图表

图表概览

• 图表1：券商除次新股外整体上涨，行业跑赢大盘。
• 图表2：周成交量回升。
• 图表3：流通市值、周换手率双升。
• 图表4：新增投资者数量增多，活跃度改善。
• 图表5：融资买入盘下降，融资交易占比也下降。
• 图表6：融资融券余额出现下滑。
• 图表7：两融杠杆比例微降。
• 图表8：三板指数、三板做市双降。
• 图表9：三板成交持稳。
• 图表10-12：上证50、中证500、沪深300期指震荡上行，收盘基差放宽。

资料来源

• 华创证券
• 证监会、保监会等监管机构公告
• 国家统计局、央行等宏观经济数据
• 上市公司公告及业绩快报