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铝产业周报总结（2026/8/21）

核心观点

铝市场概况

• 供应端：中东地区电解铝厂重启速度加快，EGA铝厂已有18%重启，但全年电解铝供应仍存在缺口，短期内供需偏紧格局未改变。
• 国内供应：中国电解铝运行产能接近上限，开工率几乎满产，短期内无增产弹性，冶炼厂利润维持高位，企业无主动减产意愿，供应刚性显著。
• 需求端：国内处于消费淡季，下游开工率环比走弱，7月铝材出口环比回落，后续出口量预计继续下调。
• 库存情况：LME铝库存持续下降，维持在多年历史低位，对价格形成支撑；国内铝锭社会库存环比下降，但去库速度放缓。
• 市场核心矛盾：海外供应偏紧与国内高供给、淡季弱需求之间的博弈。

氧化铝市场概况

• 供应端：巴西氧化铝厂短暂减产后逐步复产，国内山西因赤泥库限制产能继续恢复，广西新增产能已基本投放，整体运行产能维持高位，供应宽松格局未改。
• 需求端：下游电解铝行业运行产能接近满产，刚性需求稳定，但电解铝企业原料备货充足，补库意愿偏弱，多以长单消化为主。
• 库存情况：氧化铝社会库存、港口库存及厂内库存均小幅上升，创近年同期高位，库存压力持续累积。
• 市场焦点：从海外供应扰动回归到国内供需宽松格局，但当前盘面价格已跌至行业高分位成本附近，对价格有一定支撑。

利多因素

铝市场

• LME铝库存维持在历史低位，对价格形成支撑。

氧化铝市场

• 下游电解铝行业需求维持高位；
• 当前价格已跌至行业高分位成本附近，对价格有一定支撑。

利空因素

铝市场

• 国内电解铝运行产能接近上限，短期内供应充足；
• 国内铝锭社会库存处于历史同期高位；
• 国内处于消费淡季，下游开工率继续走弱。

氧化铝市场

• 供应宽松格局未改；
• 库存压力持续累积；
• 电解铝企业补库意愿偏弱。

上游供给

铝土矿

• 中国铝土矿月度产量和进口量呈现季节性波动；
• 国内铝土矿分省份产量数据反映区域供应分布；
• 铝土矿港口库存季节性变化，显示市场供需动态。

氧化铝

• 中国氧化铝月度产量季节性波动，整体运行产能维持高位；
• 氧化铝主要产地月度产量数据；
• 氧化铝分省份周度开工率显示地区性供应变化；
• 氧化铝进口盈亏数据反映国际市场价格变动对国内成本的影响。

下游需求

铝加工

• 铝锭、铝棒周度出库量季节性变化；
• 铝板、铝型材、铝箔、铝杆等产量数据反映不同品类的市场表现；
• 铝板带、铝型材、铝箔等周度开工率数据；
• 原生铝合金周度开工率数据。

铝材出口

• 中国铝材出口利润数据；
• 未锻造的铝及铝材当月出口量季节性变化；
• 房屋开竣工面积和固定资产投资完成额累计同比数据反映房地产对铝需求的影响。

汽车与新能源

• 汽车产量当月值季节性变化；
• 新能源汽车产量当月值季节性变化；
• 电网工程与电源工程投资完成额数据反映电力行业对铝需求的影响；
• 光伏新增装机量数据反映新能源行业对铝的需求趋势。

库存情况

铝土矿库存

• 中国铝土矿月度库存季节性变化；
• 分省份库存（广西、河南、山西）季节性数据。

氧化铝库存

• 氧化铝企业厂内库存季节性变化；
• 氧化铝企业厂内库存天数季节性变化；
• SHFE氧化铝仓单总量季节性变化。

铝锭库存

• 中国电解铝社会库存季节性变化；
• 铝锭库存天数季节性变化；
• 铝棒现货库存季节性变化；
• 铝锭+铝棒现货库存季节性变化。

成本与利润

铝土矿价格

• 国内铝土矿价格数据；
• 进口铝土矿价格数据。

氧化铝成本

• 氧化铝成本结构；
• 32%离子膜液碱折百价数据；
• 动力煤价格数据；
• 预焙阳极价格数据；
• 荷兰天然气TTF价格数据；
• 欧洲部分国家电价数据。

电解铝成本利润

• 中国电解铝成本利润数据反映行业盈利能力。

图表数据来源

• 所有图表数据均来自Wind，提供市场供需、库存、价格及成本等关键指标的季节性变化趋势。