20171205-西南证券-电子行业2018年投资策略_成就大国崛起_畅享行业成长_57页_3mb

电子行业2018年投资策略总结

核心内容

2017年，电子制造业累计主营业务收入和利润总额分别达到97322亿元和4904亿元，同比增长14.5%和17.0%。电子行业整体表现优于沪深300指数，显示出良好的增长态势。预计2018年电子行业将继续保持增长，主要受益于半导体、面板、LED及消费电子产业链的崛起和国产替代的推进。

主要观点

1. 半导体行业崛起：国产替代需求强烈，中芯国际作为代表，成为国内领先的晶圆代工厂，受益于国家政策和大基金的支持。
2. 面板行业全球前三：京东方、深天马等企业通过持续资本投入，进入全球面板前三，迎来回报周期。
3. LED行业领先全球：国内LED产业链全面领先，尤其是小间距LED显示屏，市场占有率高，发展前景广阔。
4. 消费电子市场全面开花：国内消费电子市场持续增长，产品向高端化、精品化发展，带动产业链整体提升。

关键信息

• 半导体行业：2016年我国集成电路进口金额达2270亿美元，占全球市场份额接近20%。中芯国际是唯一能提供28纳米制程服务的纯晶圆代工厂，预计未来将受益于技术进步和市场增长。
• 面板行业：2016年我国面板出货量增速领先全球，京东方和深天马等企业占据全球市场份额35%以上，预计2019年将超越韩国成为全球第一。
• LED行业：2016年我国LED产业规模达4576亿元，占全球总产值的65.4%。三安光电和利亚德等企业在全球市场占据领先地位，技术壁垒高。
• 消费电子行业：我国已成为全球最大的消费电子市场，2015年市场规模达20100亿元，年复合增长率达15.5%。消费电子向高端化发展，带动供应链企业提升技术水平。

电子产业崛起原因分析

1. 政策支持：国家出台多项政策，如《国家集成电路产业发展推进纲要》、《中国制造2025》等，支持半导体、面板、LED等行业的发展。
2. 市场需求：国内消费电子市场增长迅速，带动上游产业需求提升。
3. 技术进步：企业不断加大研发投入，提升产品性能和质量，实现技术突破。
4. 资本投入：行业龙头企业通过大量资本投入，提升产能和市场占有率，形成规模效应。
5. 海外并购：企业通过海外并购获取核心技术，拓展国际市场，加速发展。

投资标的推荐

风险提示

• 半导体行业国产替代进程放缓
• 面板行业产品价格大幅下降
• LED行业竞争激烈
• 消费电子产业技术更新放缓