电子行业2018年投资策略：成就大国崛起，畅享行业成长-20171206-西南证券-57页-3mb

电子行业2018年投资策略总结

核心内容

2017年电子行业保持良好增长态势，主营业务收入和利润总额分别达到97322亿元和4904亿元，同比增长14.5%和17.0%。预计2018年电子行业将继续保持增长，全年行业增加值增长14%左右。电子产业的多条产业链开始崛起，众多公司将受益于国产替代的推进。

主要观点

• 半导体行业：国产替代需求强烈，我国自给率低，国家政策和大基金支持推动行业发展，中芯国际成为重点推荐标的。
• 面板行业：我国面板企业已进入全球前三，京东方成为重点推荐标的，OLED技术成为未来竞争的主战场。
• LED行业：我国LED产业已占据全球领先地位，利亚德是重点推荐标的，小间距LED市场增长迅速，集中度提升。
• 消费电子：我国消费电子市场发展迅速，成为全球最大的市场，带动上下游产业链发展，长信科技、信维通信、欧菲光、蓝思科技等企业被推荐。

关键信息

半导体行业

• 中国集成电路进口金额在2016年达到2270亿美元，占全球市场份额接近20%。
• 国家政策支持和大基金投资推动行业发展，中芯国际是唯一能提供28纳米制程服务的纯晶圆代工厂。
• 2015年，中国大陆入围全球50大fabless厂商提升到9家，显示出中国半导体行业的崛起。

面板行业

• 面板产业已成为全球第四大制造业，2016年全球显示市场规模增长至1064.1亿美元，预计到2022年将增长至1691.7亿美元。
• 2016年我国面板出货量增速大幅领先其他国家或地区，有望在2019年成为全球第一。
• OLED技术成为显示面板竞争的主战场，我国厂商如京东方正在积极布局。

LED行业

• 2016年我国LED产业规模达到4576亿元，占全球总产值的65.4%，成为全球LED产业绝对龙头。
• 小间距LED市场增长迅速，利亚德、洲明科技、联建光电、艾比森等企业占据市场主导地位。
• LED芯片产能在全球市占率不断提升，2016年达到49%，并预计在2020年达到28%。

消费电子行业

• 中国消费电子市场自2013年起成为全球最大的市场，2016年规模以上电子信息制造业收入达12.2万亿元人民币。
• 消费电子产业向中国转移，带动了我国消费电子企业的发展，如华为、中兴、联想、创维、海信、TCL等。
• 消费电子行业竞争从性价比转向精品化、差异化，推动我国企业向技术升级和研发投资。

投资标的推荐

• 中芯国际（0981.HK）：国内唯一能提供28纳米制程服务的纯晶圆代工厂，技术领先，未来增长空间大。
• 京东方A（000725）：国内面板龙头企业，OLED技术领先，市场占有率高，未来增长潜力大。
• 利亚德（300296）：小间距LED行业龙头，市场份额全球领先，技术壁垒高，未来增长可期。
• 长信科技（300088）、信维通信（300136）、欧菲光（002456）、蓝思科技（300433）：消费电子产业链企业，受益于行业增长。

电子产业崛起原因分析

1. 市场需求驱动：消费电子需求旺盛，带动上下游产业发展。
2. 政策支持：国家出台多项政策支持半导体、面板、LED等行业发展，推动产业升级。
3. 技术突破：我国企业在技术研发和产品升级方面取得显著进展，逐步缩小与国际领先企业的差距。
4. 资本投入：大量资本投入推动产业扩张，提升产能和市场份额。
5. 人口红利：我国劳动力成本低，有利于电子行业的发展。
6. 海外并购：通过海外并购获取核心技术，加速技术发展和市场拓展。

风险提示

• 半导体行业国产替代进程放缓。
• 面板行业产品价格大幅下降。
• LED行业竞争激烈。
• 消费电子产业技术更新放缓。

行业数据

• 2017年初至11月8日，申万电子指数上涨22.38%，跑赢沪深300指数约1.27个百分点。
• 2017年电子子行业涨幅最大的为弘信电子（+486.71%）、国科微（+463.64%），跌幅最大的为GQY视讯（-52.03%）、麦捷科技（-43.35%）。

总结

电子行业在2018年将迎来新的发展机遇，半导体、面板、LED和消费电子等产业链的崛起将带来良好的投资机会。国家政策支持、市场需求驱动、技术突破和资本投入是推动行业发展的主要因素。投资标的推荐包括中芯国际、京东方、利亚德等企业，它们在各自领域具备竞争优势，未来增长空间巨大。同时，也要注意行业面临的竞争和技术更新等风险。