20260906-湘财证券-稀土磁材行业周报_本周供紧需弱_稀土价格走势有分化_8页_1mb

稀土磁材行业周度分析总结（2026年9月1日）

核心内容概述

本周稀土磁材行业整体表现偏弱，行业指数下跌4.77%，跑输沪深300指数3.45个百分点。行业估值（市盈率TTM）降至48.66倍，处于历史36.9%分位，整体处于较低水平。行业基本面呈现“供紧需弱”格局，短期内价格震荡，长期仍有支撑。

主要观点

1. 市场行情

• 行业指数：本周稀土磁材板块下跌4.77%，跑输沪深300指数3.45个百分点。
• 估值水平：当前市盈率TTM为48.66倍，处于历史偏低区间（36.9%分位）。
• 价格走势：中重稀土价格走势分化，镨钕价格小幅上涨，镝铽价格走弱，钕铁硼价格保持平稳。

2. 产业链价格变动

• 稀土精矿：国内混合碳酸稀土矿、四川氟碳铈矿、山东氟碳铈矿价格持稳；进口独居石矿价格持平；中钇富铕矿价格小幅上行0.4%至24.8万元/吨。
• 镨钕：氧化镨钕均价上涨0.99%至73.42万元/吨，镨钕金属均价上涨0.82%至88.85万元/吨。上游分离企业低价货源不多，氧化物支撑价格上行。
• 镝铽：氧化镝价格略跌0.34%至1445元/公斤，镝铁均价跌0.7%至1410元/公斤；氧化铽均价跌0.52%至6735元/公斤，金属铽均价持平于8345元/公斤。下游需求不足，金属端出货承压，价格支撑减弱。
• 钕铁硼：毛坯烧结钕铁硼N35均价持平于182.5元/公斤，H35均价持平于252.5元/公斤。原料价格上涨传导有限，毛坯价格波动不大。
• 其他金属：钆铁均价上涨0.8%至18.8万元/吨，钬铁合金均价上涨4.21%至64.35万元/吨；钴价小幅回落，金属镓价格下跌，铌铁及硼铁价格保持稳定。

投资建议

基本面分析

• 供应端：稀土供应偏紧，冶炼分离企业开工稳定，部分企业维持停产，氧化物货源持续偏紧，上游出货谨慎，现货流通量少。
• 金属端：原料与价格倒挂，生产压力凸显，部分企业已减产，后续金属产出可能进一步回落。
• 需求端：短期需求偏弱，磁材大厂开工稳定，但部分企业因订单不足导致生产负荷下滑；长期需求仍有支撑，需等待旺季订单释放。

估值分析

• 估值压力：板块估值继续调整，处于历史偏低水平。受美债利率上行、油价上涨及非农数据提升加息预期影响，市场风险偏好下降，估值承压。
• 未来展望：若下周通胀数据符合或低于预期，或为估值端释放一定压力。

评级维持

• 行业评级：维持“增持”评级。
• 逻辑支撑：
  • 上游资源企业：受益于政策支持和战略价值提升，同时在供需支撑下产业链价格具备韧性。
  • 下游磁材企业：随着稀土价格回升，盈利有望修复，建议关注金力永磁等客户结构良好、产能利用率高、有新增长点布局的企业。

关键信息

• 行业表现：本周行业指数下跌，跑输基准。
• 价格分化：中重稀土价格走势分化，镨钕价格上涨，镝铽价格走弱。
• 供需关系：供应端偏紧，金属端生产压力大，需求端短期偏弱但长期预期良好。
• 风险提示：包括原材料及产品价格波动、下游需求不及预期、美国关税政策、国内政策风险、产能波动、行业格局变动、新技术替代等。

估值与评级体系

• 增持评级：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 市场基准：沪深300指数。

分析师声明

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