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每日晨报总结（2026年8月28日）

核心内容概览

• 市场整体表现：全球主要指数中，恒指和国指下跌，而上A、上B、深A等指数上涨。恒生指数技术走势显示其在50天和200天平均线之下，14天强弱指数为52.88，市场情绪偏弱。
• 个股分析：多家港股及A股公司发布业绩及评级信息，涉及多个行业，包括汽车、科技、消费、金融等。
• 经济数据：本周公布美国和中国经济数据，显示美国经济数据总体温和，中国制造业PMI待公布。
• 研究报告：交银国际发布多份行业研究报告，涵盖全球宏观、AI、数据中心、新能源、房地产、金融等行业，对未来市场趋势做出展望。

主要观点与关键信息

1. 中国重汽

• 业绩表现：1H26收入同比增长39%，归母净利润增长26%；重卡销量增长42%，但毛利率下降1.2个百分点至13.9%。
• 主要增长点：出口和新能源业务维持高景气。
• 盈利弹性：受汇兑压力及产品结构改善影响。
• 目标价：上调至48.5港元，对应潜在涨幅16.6%，维持买入评级。

2. 速腾聚创

• 业绩表现：2Q26收入增长23.2%，但ASP下降及成本上涨拖累毛利率至21.9%，净亏损扩大。
• 业务进展：机器人业务增长迅速，1H26销量同比增长510.4%，收入接近产品收入的一半。
• 未来展望：空间相机、触觉及关节模组将在2H26交付，有望提升单机价值量。
• 目标价：下调至32.10港元，对应潜在涨幅70.5%，维持买入评级。

3. 三花智控

• 业绩表现：2Q26收入稳健，但利润端短期承压；扣非归母净利润同比下降20.3%。
• 未来展望：预计下半年随着液奶恢复、澳优减亏和多元业务驱动，业绩有望改善。
• 目标价：下调至37.63港元，对应潜在涨幅43.9%，维持买入评级。

4. 伊利股份

• 业绩表现：1H26收入增长4.1%，但受澳优业务调整导致的减值影响，扣非归母净利润下降20.3%。
• 管理层指引：维持全年中个位数收入增长及核心经营利润率略升的指引。
• 目标价：下调至31.70元，对应潜在涨幅21.5%，维持买入评级。

5. 理想汽车

• 业绩表现：2Q26收入同比下降15.1%，净亏损17亿元；3Q26指引低于预期。
• 未来展望：L6基本盘及新MEGA、i9有望推动销量、产品结构及毛利率改善。
• 目标价：下调至54.91港元，对应潜在涨幅14.1%，维持中性评级。

6. 安踏

• 业绩表现：1H26收入增长12.9%，毛利率和经营利润率同比提升。
• 多品牌战略：多品牌优势进一步凸显，业绩超预期。
• 未来展望：下半年新业务有望提速，公司坚持“单聚焦、多品牌、全球化”策略。
• 目标价：上调至115.50港元，对应潜在涨幅46.7%，维持买入评级。

7. 凯盛新能

• 业绩表现：1H26收入同比下降29%，净亏损扩大87%。
• 行业动态：光伏玻璃价格下跌导致亏损扩大，但行业减产有望缓解。
• 目标价：下调至2.30港元，对应潜在涨幅-0.4%，维持中性评级。

8. 中信证券

• 业绩表现：1H26归母净利润同比增长69.6%，手续费及佣金收入增长54.5%。
• 盈利展望：预计2026-2028年归母净利润分别为433/471/504亿元。
• 目标价：上调至32.5港元，对应潜在涨幅17.6%，维持买入评级。

个股表现与评级汇总

行业展望

• AI与机器人：交银国际认为AI主题将继续主导下半年行情，物理AI进入产业验证期，汽车和机器人成为主要推动因素。
• 新能源与储能：新能源行业聚焦储能装机新机遇，行业景气度持续。
• 金融行业：基本面向好，优选头部机构。
• 消费行业：温和复苏延续，关注业绩韧性。
• 房地产行业：拐点过后，分化中寻找Alpha机会。
• 科技行业：AI主题持续主导市场，关注AI相关企业的表现。

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月总回报高于相关行业。

• 中性：预期个股未来12个月总回报与相关行业一致。

• 沽出：预期个股未来12个月总回报低于相关行业。

• 无评级：对个股未来12个月总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。

• 行业评级：

  • 领先：预期行业表现优于大盘。
  • 同步：预期行业表现与大盘一致。
  • 落后：预期行业表现弱于大盘。

公司与市场数据参考

• 恒生指数：25,566点，50天均线25,314点，200天均线25,402点。
• 主要商品价格：布兰特原油价格87.81港元，下跌6.82%；期金上涨3.39%，期银下跌7.87%，期铜上涨7.27%。
• 汇率：日圆微涨0.07%，英镑上涨1.26%，欧元微涨0.16%。

总结

整体来看，港股及A股市场在8月28日表现分化，部分行业如汽车、科技、消费保持增长动力，但也有部分公司因成本上升、汇率波动等因素面临短期压力。交银国际对多个行业进行展望，认为AI、新能源、金融等领域具备增长潜力，同时关注市场波动对股价的影响。个股方面，中国重汽、安踏、中信证券等公司获得买入评级，而理想汽车、凯盛新能等则维持中性。投资者应关注盈利预测调整、汇率波动、行业趋势等关键因素，以做出合理投资决策。