20260823-浙商期货-_铝产业链周报_过剩延续氧化铝低位震荡_库存去化铝价存在支撑_13页_6mb

铝产业链周报总结 20260823

核心内容概览

氧化铝

• 价格走势：氧化铝现货价格小幅下跌，市场成交活跃度下降，期货价格低位窄幅震荡。
• 供需状况：国内供应由紧平衡转为小幅过剩，几内亚出口管制政策或延期至四季度，市场情绪趋于消退。
• 库存变化：社会库存持续去化，但库存仍处于累库节奏。
• 支撑位：价格在2600元/吨存在支撑，短期易跌难涨，但下方空间有限。

铝

• 价格走势：铝价下跌空间有限，在22500元/吨存在支撑，短期以偏强震荡为主。
• 供需状况：国内供应保持平稳，海外供应恢复预期存在，但不确定性较高；需求端分化，地产需求淡季，电网、储能需求乐观，出口维持高增速。
• 库存变化：铝锭社会库存继续去库，铝棒库存小幅累库。
• 支撑位：铝价在22500元/吨存在支撑，短期走势偏强。

铸造铝合金

• 价格走势：ADC12价格震荡回升，铝价在22200元/吨存在支撑。
• 供需状况：废铝供应紧张，成本端支撑明显；行业库存去化，价格企稳。
• 支撑位：价格在22200元/吨存在支撑，短期以跟随铝价偏强震荡为主。

主要观点

1. 氧化铝：

   • 短期价格易跌难涨，但下方空间有限。
   • 几内亚出口管制政策可能延期，国内新投产能释放导致供应小幅过剩。
   • 现货价格接近行业边际成本，价格将围绕成本线波动。

2. 铝：

   • 铝价下跌空间有限，22500元/吨存在支撑。
   • 国内供应平稳，海外供应恢复预期存在但不确定性较大。
   • 需求端分化，出口表现乐观，社会库存持续去库。
   • 铝价整体呈现高位震荡，后续需关注库存变化及宏观情绪。

3. 铸造铝合金：

   • 铝价下跌空间有限，22200元/吨存在支撑。
   • 废铝紧张局面持续，行业库存去化，给予ADC12价格支撑。
   • 铸造铝合金价格跟随铝价偏强震荡。

产业链操作建议

关键数据关注

• 氧化铝：

  • 每周社会库存数据
  • 每周下游加工企业开工率
  • 每月进口数据

• 铝：

  • 每周四社会库存数据
  • 每周四企业厂内库存
  • 精废价差

• 其他：

  • 每周铝土矿价格
  • 每周氧化铝现货价格
  • 每周电解铝现货价格
  • 每周铝加工企业开工率
  • 每周乘用车销量数据

市场动态

• 氧化铝进口利润：本周为-384元/吨，较上周亏损收窄。
• 电解铝进口利润：维持亏损，但亏损幅度有所收窄。
• 废铝供应：合规带票货源偏紧，部分再生铝合金企业被迫减产。
• 库存变化：氧化铝社会库存小幅增加，铝锭社会库存继续去库。
• 期货数据：SHFE铝库存下降，LME库存小幅减少。

风险提示

• 政策风险：几内亚出口管制政策执行情况可能影响氧化铝供应。
• 宏观经济波动：中东局势、地缘政治风险对铝价形成不确定性。
• 库存走势：需持续关注铝锭及氧化铝社会库存变化。
• 成本波动：动力煤、预焙阳极、氟化铝等辅料价格变动影响冶炼成本。

撰写信息

• 撰写人：浙商期货有限公司 傅莹 (Z0019988)
• 咨询电话：0571-87215357
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