20260824-国投期货-化工日报_3页_2mb

操作评级总结

核心内容概述

本报告为2026年8月24日发布的操作评级分析，涵盖多个化工及能源品种，包括聚酯、纯苯、煤化工、氯碱、纯碱与玻璃等板块。报告从供需关系、成本变化、库存情况、下游需求等多个维度对各品种进行分析，并给出操作建议星级，以指导投资决策。

主要观点与关键信息

一、【聚酯】

• PX与PTA：PX和PTA装置重启对期价形成压力，期价震荡偏弱。
  • PX部分装置重启出料，负荷提升，后续仍有装置重启计划。
  • PTA多套装置提负或重启，负荷环比提升，关注华东地区装置重启进度。
• 乙二醇：近端供应偏紧，价格延续偏强走势。
  • 国内乙烯法装置重启，合成气法检修降负，产量低位。
  • 港口库存降至30万吨以下，海外装置大量停车，进口维持低位。
• 短纤与瓶片：供需偏弱，加工差低位运行。
  • 短纤周度负荷下降，继续累库，关注旺季表现。
  • 瓶片加工差低位下滑，负荷下降，成本逻辑主导，关注地缘局势变化。

二、【纯苯】

• 纯苯：期货主力合约高位震荡，山东炼厂多数溢价成交。
  • 国内石油苯及加氢苯产量持续回升，下游维持刚需采购。
  • 江苏港口库存由降转升，短期跟随成本端波动，关注地缘局势变化。

三、【煤化工】

• 甲醇：开工下降，生产企业库存减少，进口偏紧。
  • 烯烃利润修复带来重启预期，金九银十旺季临近，关注下游补库节奏。
  • 短期行情预期震荡偏强，中长期仍受地缘局势影响。
• 尿素：装置检修增多，港口库存大幅增加。
  • 农业需求偏弱，复合肥开工低位，工业刚需采购。
  • 短期行情偏强震荡，关注下游备货节奏变化。

四、【氯碱】

• PVC：震荡走弱，行业亏损，供应小幅回落。
  • 电石法与乙烯法开工下行，但部分企业开工提升，供应端预期增加。
  • 内需不足，印度需求疲软，出口需求一般，关注成本端波动。
• 烧碱：震荡走强，开工下行，行业去库。
  • 成本支撑下移，短期上涨，但长期供给压力仍存，上涨不具备可持续性。
  • 行业仍处于长期过剩状态，关注出口情况。

五、【纯碱-玻璃】

• 纯碱：日内走强，行业累库，库存压力较大。
  • 新增检修较少，供应环比增加，但光伏玻璃减产将压制需求。
  • 7月出口延续较好态势，但长期过剩格局未变。
• 玻璃：日内震荡走强，产能小幅增加，库存压力仍高。
  • 现货价格疲软，下游加工订单季节性走强，但同比处于低位。
  • 一线城市出台放松政策，关注实际效果，期价或在低位区间宽幅运行。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势清晰，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明晰，具备投资机会
• 白星：趋势均衡，操作性差，以观望为主

操作建议星级汇总

注意事项

• 本报告由国投期货有限公司发布，仅限其客户使用。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策需综合考虑多方面因素，本报告不构成投资建议。
• 未经许可，不得复制、转载或用于其他用途。