20260805-迈科期货-_迈科镍_不锈钢月报_关注印尼镍矿配额审批情况_镍市或表现震荡_2026年08月_7页_1mb

迈科镍&不锈钢月报总结 | 2026年08月

核心内容概述

本报告聚焦于2026年8月镍及不锈钢市场的走势，重点分析了印尼镍矿配额审批、不锈钢产能恢复、库存变化及下游需求等关键因素。整体市场预期为震荡走势，短期内受宏观环境、地缘政治及成本因素影响较大，后期则需关注9月份旺季对需求的拉动。

主要观点

1. 镍市场走势：震荡为主

• 印尼镍矿配额审批：印尼镍矿政策的不确定性仍是影响镍价的重要因素，需持续关注配额审批进展。
• 硫磺供应担忧：美伊局势反复，镍中间品关键辅料硫磺供应存在风险，若供应紧张，或支撑湿法成本维持高位，进而影响火法需求。
• 镍铁价格稳定：近期镍铁价格基本保持稳定，钢厂成本小幅波动，盈利水平持稳。
• 钢厂复产：部分钢厂结束检修，产能逐步恢复，后续仍有小幅增产可能。
• 库存压力：当前国内外库存水平仍偏高，短期内库存压力未缓解，但9月份旺季将至，需关注库存去化情况。

2. 不锈钢市场：供给恢复，需求待观察

• 产量回升：7月份国内不锈钢粗钢产量环比增长1.26%，同比增长10.87%。其中200系和400系产量增长明显，而300系产量环比下降。
• 库存变化：不锈钢厂减产后库存回落，但近期复产后库存再次累积，短期库存压力仍存。
• 表需预期：预计8月份不锈钢表需表现一般，但部分下游需求或有回暖迹象，9月份旺季或将带来需求反弹。

关键信息

1. 印尼镍矿中间品产量数据

• 湿法中间品：
  • 2026年6月产量约3.03万吨，环比增长5.21%，同比下降21.85%。
  • 钢联预计7月产量环比增长4.29%，同比下降21.92%。
• 冰镍产量：
  • 2026年6月产量约3.21万吨，环比下降10.58%，同比增长30.06%。
  • 钢联预计7月产量环比下降0.62%，同比增长24.68%。

2. 精炼镍产量数据

• 中国：
  • 2026年7月产量约30,787吨，环比下降3.06%，同比下降14.84%。
  • 钢联预计8月产量环比下降约0.69%。
• 印尼：
  • 2026年7月产量8,500吨，环比下降3.41%，同比增长14.86%。
  • 钢联预计8月产量环比下降约5.88%。

3. 库存情况

• 海外库存：7月份海外精炼镍库存自历史高位小幅回落。
• 国内库存：中国精炼镍库存月中短暂回落，随后再次累库，截至上月末样本库存（含仓单）达118,428吨。
• LME仓单：LME镍仓单为264,876吨，整体库存水平仍较高。

关注事件

• 宏观环境变化：需关注国内外宏观经济政策变动对镍市的影响。
• 印尼镍政策：印尼镍矿配额审批及出口政策是影响镍价的核心变量。
• 菲律宾镍政策：菲律宾镍矿政策变动也可能对全球镍供应格局产生影响。
• 地缘政治风险：美伊局势变化可能影响全球镍供应链稳定性。

结论

综合来看，2026年8月镍及不锈钢市场预计将呈现震荡走势。短期内，印尼镍矿政策、硫磺供应及地缘政治风险仍是主要扰动因素。不锈钢市场在供给逐步恢复的背景下，库存压力仍存，但9月份旺季或将带来需求回暖。投资者需密切关注政策动向及市场供需变化，合理评估风险与机会。