20170424-华创证券-非银金融周观察_监管强化风险控制_投资防御胜于进攻_20页_888kb

非银金融行业周报总结（4月24日）

核心内容

本报告主要围绕非银金融行业（证券、保险、信托）的近期动态、市场表现、监管政策及投资建议进行分析，强调在当前监管趋严的背景下，市场风险偏好下降，但部分板块仍具备较强的成长性和抗跌性。

主要观点

• 监管趋严：监管环境持续趋严，尤其是银监会开启风险排查，导致市场流动性承压，风险偏好走弱。保监会加强保险业风险防控，包括流动性风险、资金运用风险等，防止激进投资策略，推动风险防控全面自查。
• 市场表现：上周沪深300指数下跌0.57%，创业板指下跌2.57%，券商指数下跌1.47%，保险指数微涨0.11%。A股日均成交量下降22.85%，两融余额环比下降0.65%。市场整体偏弱，非银板块表现分化。
• 行业动态：
  • 证券行业：深交所推动新三板向创业板转板试点，证监会对冯小树违法买卖股票行为进行处罚，加强券商与律所的监管。
  • 保险行业：保监会强化风险防控，全面清查违规资金运用等问题，同时指出险企需防范四大风险，包括偿付能力不足、流动性风险、公司治理失效及外部传递风险。
  • 信托行业：信托产品发行规模和数量持续回暖，3月发行规模环比上升42.41%，信托牌照价值被市场重新认可，爱建集团和安信信托被强烈推荐。
• 投资建议：推荐中国太保、新华保险、爱建集团、安信信托、中信证券、广发证券等公司，认为其业绩增长潜力大，估值具备吸引力。

关键信息

市场概况

• 沪深300指数跌幅0.57%，创业板指跌幅2.57%。
• 券商指数跌幅1.47%，保险指数涨幅0.11%。
• A股日均成交量4614.78亿元，环比下降22.85%。
• 两融余额9312.18亿元，环比下降0.65%。

证券行业动态

• 深交所推动新三板向创业板转板试点。
• 证监会处罚冯小树违法买卖股票，没收违法所得2.48亿元，罚款2.51亿元。
• 多地启动律所IPO抽查，重点监管IPO业务底稿真实性。
• 沪港深基金投资比例新规或将出台，规范港股投资行为。

保险行业动态

• 保监会发布风险防控通知，要求保险公司定期进行现金流压力测试，避免激进投资。
• 保监会全面清查违规资金运用、股东虚假注资等问题。
• 保监会将启动“偿二代”数据真实性调查，防范风险。
• 陈文辉警示激进险企，强调回归保险保障主业。

信托行业动态

• 信托产品发行规模和数量回暖，3月发行规模环比上升42.41%。
• 爱建集团被举牌事件反映信托牌照价值提升。
• 安信信托一季度业绩超预期，预计全年净利润目标有望达成。

上市公司重要事项

• 哈投股份：一季度净利润增长40.6%，但全年净利润下降25.23%。
• 太平洋：一季度净利润大幅下降1374.26%。
• 长江证券：一季度净利润下降13.95%，但营业收入增长0.61%。
• 越秀金控：一季度营业收入增长114.7%，净利润增长198.68%。
• 国信证券：一季度净利润下降67.34%，但利润分配方案显示公司实力。
• 新力金融：控股股东计划增持，公司股票复牌。
• 国元证券：一季度净利润增长13.08%，利润分配方案公布。

重点公司逻辑分析

• 中国太保：寿险业务增长显著，估值优势明显。
• 新华保险：转型改革，业绩稳步增长。
• 安信信托：业绩超预期，具备成长潜力。
• 东方财富：互联网金融布局完整，未来经纪业务佣金率有望松绑。
• 中国平安：互联网金融业务快速增长，估值优势显著。
• 中信证券、广发证券、华泰证券、招商证券：业绩表现稳定，业务布局广泛，被强烈推荐。

行业评级与推荐

• 行业评级：推荐
• 推荐公司：
  • 中国太保
  • 新华保险
  • 爱建集团
  • 安信信托
  • 中信证券
  • 广发证券

数据追踪

• 信托产品发行情况：3月发行规模环比上升42.41%，数量上升22.19%。
• 证券公司周表现：多数券商下跌，行业跑输大盘。
• 资管产品成立情况：多款产品成立，主要为债券型和货币市场型。

总结

整体来看，非银金融行业在监管趋严背景下面临一定的风险和挑战，但部分板块如保险和信托展现出较强的抗跌能力和业绩增长潜力。投资者应更加谨慎，关注政策导向和行业发展趋势，优先选择业绩稳定、估值合理的标的。