20160604-中投证券-通信行业周报：市场风险偏好提升关注估值弹性大的个股机会_18页_1mb

通信行业投资分析总结

核心内容概述

本报告主要聚焦通信行业，分析当前市场环境及重点投资标的，提出在市场风险偏好提升背景下，应重点关注成长性强、弹性大、估值较高的个股机会。报告指出大数据、云产业链和能源互联网等子板块具有较大的发展潜力，并对相关龙头个股进行推荐。

主要观点

• 市场表现：本周通信板块整体上涨7.72%，在中信29个子行业中排名靠前。市场风险偏好提升，推动投资者对估值弹性大的个股关注度上升。
• 大数据板块：《2016年中国大数据交易白皮书》发布，指出大数据将从概念走向落地阶段。数据交易规模预计在2020年达到545亿元，但底层数据源的开放与集中仍是关键。东方国信作为大数据龙头，具备较强的数据运营能力，值得重点关注。
• 云产业链：阿里云拓展日本市场，标志着其云计算实力达到顶尖水平，对云产业链中的流量经营和能源互联网等子板块形成利好。荣信股份、二六三等公司受益于云通信平台的快速发展。
• 能源互联网与储能：储能与分布式能源将纳入“十三五”战略性新兴产业发展规划，国家政策支持使得该板块迎来持续高速增长。南都电源和中恒电气作为能源互联网与储能领域的龙头，具备良好的发展前景。
• 行业龙头推荐：本周重点推荐的标的包括东方国信、荣信股份、二六三、中恒电气、南都电源和烽火通信，均为板块龙头，成长性突出，估值弹性大，PEG均在0.5以下。

关键信息

一、重要事件点评

1. 《2016年中国大数据交易白皮书》发布

   • 白皮书指出我国大数据将从概念走向落地，预计2020年交易规模达545亿元。
   • 底层数据源未被激活是首要问题，数据集中是关键。

2. 云计算明星拉动效应

   • 阿里云拓展日本市场，与亚马逊、微软等巨头竞争，标志着其云计算实力达到顶尖水平。
   • 云产业链中的流量经营和能源互联网等子板块将迎来发展机遇。

3. 储能与分布式能源纳入“十三五”规划

   • 储能与分布式能源有望纳入“十三五”战略性新兴产业发展规划，国家重视其战略地位。
   • 储能与能源互联网结合发展，将迎来持续高速增长。

二、上周回顾

1. 行情回顾

   • 上证综指上涨4.17%，创业板上涨7.28%，通信板块整体上涨7.72%。

2. 子板块回顾

   • 增值服务涨幅最大，达到8.14%；通信设备制造和电信运营分别上涨7.96%和4.67%。
   • 增值服务子板块估值最高，达63.66倍。

3. 个股表现

   • 涨幅前五名：中电广通（27.10%）、大唐电信（21.13%）、硕贝德（20.22%）、天孚通信（18.68%）、创意信息（16.04%）
   • 跌幅前五名：华星创业（-52.84%）、世纪鼎利（-45.65%）、邦讯技术（-41.23%）、键桥通讯（-0.08%）、富春通信（0.00%）

三、本周重要公告

• 多家上市公司发布增发、股权激励、投资并购等公告，其中东方国信、荣信股份、二六三、中恒电气、南都电源和烽火通信等公司公告内容显示其业务发展迅速，未来增长可期。

四、推荐标的

1. 东方国信（300166.SZ）

• 事件：限制性股票激励计划授予，大数据战略推进。
• 投资要点：大数据运营加速落地，具备较强的行业经验与技术能力，有望受益于大数据行业爆发。
• 估值：16年PE为43.90，PEG为0.59，预计16年目标价38.43元。
• 风险提示：大数据市场发展不达预期；收购公司整合难度大。

2. 荣信股份（002123.SZ）

• 事件：梦网科技并表，业绩反转；移动云通信平台加速推进。
• 投资要点：云通信平台产品是企业级SAAS应用的刚需，发展潜力被低估。
• 估值：16年PE为43.79，PEG为0.15，预计16年目标价25.80元。
• 风险提示：企业级SAAS发展低于预期；市场竞争超预期。

3. 二六三（002467.SZ）

• 事件：云通信产品效果明显，线上调研会同步进行。
• 投资要点：云通信产品加速发展，具备技术+资源协同效应。
• 估值：16年PE为67.90，PEG为0.34，预计16年目标价21.00元。
• 风险提示：业务发展低于预期；市场竞争超预期。

4. 中恒电气（002364.SZ）

• 事件：一季度业绩高增长，能源互联网战略推进成果频现。
• 投资要点：能源互联网市场空间巨大，公司线上云平台与线下服务快速完善。
• 估值：16年PE为42.67，PEG为0.35，预计16年目标价33.00元。
• 风险提示：新能源汽车智慧充电设备项目进展不达预期；能源互联网云平台建设进展不达预期。

5. 南都电源（300068.SZ）

• 事件：储能项目再落地，商业模式加速推广。
• 投资要点：具备电池技术优势，储能成本低，商业模式切实有效。
• 估值：16年PE为40.73，PEG为0.38，预计16年目标价28.05元。
• 风险提示：储能市场发展低于预期；市场波动风险。

6. 烽火通信（600498.SH）

• 事件：业绩保持高速增长，定增加码，ICT转型提速。
• 投资要点：传统光通信业务稳步增长，ICT转型布局加速，未来增长空间广阔。
• 估值：16年PE为25.12，PEG为0.49，预计16年目标价33.25元。
• 风险提示：光通信行业发展低于预期；平台整合低于预期。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上。
• 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间。
• 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上。

行业评级定义

• 看好：预期未来6-12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上。
• 中性：预期未来6-12个月内，行业指数表现相对沪深300指数持平。
• 看淡：预期未来6-12个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。

研究团队简介

• 周明：中国中投证券研究总部通信行业首席分析师，香港科技大学MBA，15年以上行业经验。
• 余伟民：中国中投证券研究总部通信行业分析师，北京大学电子学系本硕，五年行业经验。
• 容志能：中国中投证券研究总部通信行业研究助理，上海交通大学电子科学与技术学士，浙江大学电子科学与技术硕士，3年行业经验。

免责条款

• 本报告基于中国中投证券认为可靠的公开信息和资料，但对其准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券的买卖出价。
• 投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求，独立做出投资决策并自行承担相应风险。
• 本报告谢绝一切媒体转载。

资料来源

• 中国中投证券研究总部