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尿素早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年9月11日发布的尿素早报，内容涵盖尿素期货市场分析、供需平衡数据及库存情况，旨在为投资者提供市场趋势判断。

市场分析

1. 基本面分析

• 供应端：尿素开工率高位回落，8月下旬装置集中检修导致日产下降，供应边际收缩。
• 库存压力：尽管供应减少，但行业上游开工率仍偏高，整体货源充裕，库存压力尚未根本缓解。
• 价格表现：尿素现货价格维持在低位运行，主流煤制固定床利润下滑明显。
• 需求端：
  • 农业需求处于夏末淡季空挡期，田间追肥需求逐步收尾。
  • 复合肥开工率较常年同期偏低，对尿素采购以刚需即用即采为主，无增量采购。
  • 三聚氰胺行业开工负荷率维持偏低水平，板材内需受地产低迷制约，工业领域仅维持刚需跟进。
• 整体判断：基本面偏空。

2. 基差分析

• UR01合约基差：当前为-24，升贴水比例为-1.3%，表明期货价格低于现货价格，基差偏空。

3. 库存情况

• 厂内库存：UR厂内库存为156.3万吨，较前一日减少11.3万吨，库存偏空。
• 港口库存：UR港口库存为73万吨，较前一日减少30万吨，库存偏空。

4. 盘面走势

• UR01合约：收盘价位于20日均线上方，20日均线向上，盘面偏多。

5. 主力持仓

• UR主力合约：净空持仓，表明市场情绪偏空。

6. 预期走势

• 今日走势：UR01主力合约预计偏强运行，主要因盘面高位偏强，但基差和库存偏空。

供需平衡表（2018-2025）

从供需平衡表可见，尿素产能在2018年至2025年间波动较大，2024年产能增长显著，2025年则略有下降。产量和表观消费整体呈上升趋势，但实际消费增速在2025年有所下滑。

库存图表分析

• 尿素仓单：图示显示尿素仓单变化趋势，需结合具体图表判断当前仓单水平。
• 厂内库存季节性：图示反映厂内库存随季节波动，当前库存处于下降区间。
• 港口库存季节性：图示显示港口库存同样呈现季节性变化，当前库存下降明显。

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