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万联晨会总结 - 2026年08月13日

核心内容概述

2026年8月13日的万联晨会主要围绕当日A股及港股市场表现、国内及海外重要宏观经济数据、货币政策动向以及AI产业对经济的影响等方面进行分析。会议指出，市场整体呈现震荡攀升态势，AI产业成为新的增长支撑点，同时输入性通胀压力有所缓解。

市场回顾

国内市场

• A股市场：

  • 上证指数收涨0.32%至3946.68点；
  • 深证成指涨1.09%，创业板指涨1.49%；
  • 两市A股成交额达2.17万亿元人民币；
  • 超4100股上涨；
  • 申万行业：房地产、通信行业领涨；
  • 概念板块：房地产、通信设备概念涨幅居前。

• 港股市场：

  • 恒生指数收跌0.83%，报25440.17点；
  • 恒生科技指数跌0.99%。

海外市场

• 美国三大股指：

  • 道指跌0.04%至53770.27点；
  • 标普500指数涨0.26%至7748.5点；
  • 纳指涨0.54%至26588.49点。

• 欧洲与亚太股市：涨跌不一。

重要新闻

央行发布二季度货币政策执行报告

• 央行强调下阶段要出台增量政策，加大逆周期调节力度；
• 继续实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕；
• 引导社会融资规模和货币供应量增长与经济增长和价格水平目标相匹配。

研报精选

输入性通胀降温，AI产业成为新支撑

• CPI：7月CPI同比由1%降至0.5%，环比-0.1%，前值-0.3%；
• PPI：同比由4.1%降至3.5%，环比-0.7%，前值-0.3%；
• 通胀结构：
  • 食品类价格环比上行，非食品项同比下行；
  • 猪肉价格阶段性上涨，鲜菜价格回升；
  • 国际油价回落，输入性通胀压力缓解；
  • PPIRM同比增速回落，购进价格下行幅度大于出厂价格；
  • AI硬件需求旺盛，推动计算机、通信设备制造业价格同比涨幅扩大。

非农就业降温，美联储加息预期缓和

• 非农数据：7月新增非农就业人数减少2.3万人，远低于市场预期的8万人；

• 失业率：由4.2%降至4.1%，但主要因劳动参与率下降；

• 就业结构：

  • 政府部门就业减少5.3万人，私人部门新增就业3万人；
  • 休闲住宿、零售业就业人数萎缩；
  • 金融业就业连续5个月减少；
  • 信息、交运存储等行业就业人数增长；
  • AI产业发展对部分行业就业产生拉动。

• 薪资与通胀：

  • 总薪资指数环比仅上涨0.1%，同比增速降至2021年6月以来新低；
  • 二次通胀风险较低。

• 美联储政策预期：

  • 鉴于就业数据疲软和通胀压力缓解，预计9月FOMC会议维持利率不变；
  • 加息预期降温，美债实际利率上行压力有望缓和，黄金价格可能阶段性修复。

风险提示

• 地缘政治风险超预期；
• 海外政策收紧幅度超预期；
• AI产业发展可能对就业产生替代效应。

分析师信息

• 潘翔昊：主持人，联系方式：panxh1@wlzq.com.cn；
• 李中港：分析师，执业证书编号 S0270524020001；
• 于天旭：分析师，执业证书编号 S0270522110001。

万联证券研究所地址

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