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二季度长鑫 DRAM 市占率持续提高

核心内容

本报告由中山证券研究所发布，主要分析了2026年第二季度电子行业，特别是DRAM市场的发展情况。报告指出，尽管全球手机出货量同比下滑，但半导体行业整体表现强劲，尤其是与AI相关的存储芯片和设备材料需求上升。同时，长鑫存储作为DRAM市场的新晋力量，其市占率持续提升，未来有望跻身全球第四大DRAM厂商。

主要观点

• 全球手机市场放缓：2026年第二季度全球智能手机出货量为2.77亿台，同比下降6.69%；中国6月智能手机出货量1714万台，同比下降16.6%。
• 半导体行业景气度上升：2026年6月全球半导体销售额达1344.5亿美元，同比增长123.60%；日本半导体设备出货量同比增长26.95%，显示行业景气度提升。
• DRAM市场格局变化：三星电子在2026Q2全球DRAM市场营收占比提升至39%，美光市占率25%，接近SK海力士的26%。长鑫存储和南亚科技营收分别同比增长716%和690%，显示出强劲的增长势头。
• AI带动存储芯片需求：AI产业的快速发展带动了存储芯片和相关设备材料的需求，存储芯片厂商及设备材料供应商有望受益。
• 行业投资建议：在手机销售放缓背景下，消费电子和半导体器件公司业绩超预期空间有限；但存储芯片及相关设备材料公司仍具投资价值。

关键信息

市场数据

• 全球智能手机出货量：2026Q2为2.77亿台，同比下降6.69%。
• 中国智能手机出货量：2026年6月为1714万台，同比下降16.6%。
• 全球半导体销售额：2026年6月为1344.5亿美元，同比增长123.60%。
• 日本半导体设备出货量：2026年6月同比增长26.95%。

DRAM市场表现

• 三星电子：2026Q2 DRAM市场营收占比提升至39%。
• 美光：市场占有率25%，接近SK海力士的26%。
• 长鑫存储：营收同比增长716%，有望成为DRAM第四大厂商。
• 南亚科技：营收同比增长690%。

AI产业进展

• 2025年AI产业规模：超过1.2万亿元，同比增长40%。
• AI产业链结构：基础层增长59%，模型框架层增长189%，应用层增长22%。
• AI产业体系：已形成覆盖基础底座、模型框架、行业应用的完整体系。

公司动态

• 寒武纪：2026年上半年归母净利润同比增长122.61%，净利率持续提升，加权平均净资产收益率达18.05%。

行业动态点评

3.1 AI产业规模增长

• 2025年我国AI产业规模超1.2万亿元，同比增长40%。
• 产业链结构清晰，基础层增长最快，占比达38%；模型框架层增长189%，占比7%；应用层增长22%，占比55%。

3.2 高端手机市场占比提升

• 2026年上半年全球高端手机市场销量同比增长5%，占整体市场销量的29%。
• 高端手机厂商通过高利润率和减少促销活动，有效消化成本，维持需求。

3.3 平板电脑出货量下降

• 2026Q2全球平板电脑出货量为3556.6万台，同比下降10%，首次背离季节性规律。
• 苹果市场份额为37.8%，三星同比下降13.0%，联想是唯一正增长厂商，小米和华为也出现不同程度的下滑。

3.4 长鑫DRAM市占率提升

• 长鑫存储和南亚科技营收分别同比增长716%和690%，显示出强劲的市场潜力。
• 机构认为长鑫存储有望成为DRAM第四大厂商，未来增长可期。

风险提示

• 宏观需求转弱；
• 上游原材料成本超预期；
• 行业竞争格局恶化；
• 贸易冲突影响。

投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数相对中证800指数的收益率为标准，分为强于大市、同步大市、弱于大市和未评级。
• 公司评级：以股票相对行业指数的收益率为基准，分为买入、持有、中性、卖出和未评级。

要求披露

本报告由中山证券有限责任公司编制，具有证券投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议。