20260820-华创证券-公积金条例的三大核心变化_10页_1mb

公积金条例的三大核心变化总结

核心内容概述

2026年9月20日起施行的《国务院关于修改住房公积金管理条例的决定》对公积金管理方式、制度覆盖人群以及提取使用范围进行了重大调整。本次修改涉及20条内容，重点包括管理方式的优化、制度覆盖面的扩展和提取政策的放宽，旨在提升公积金的使用效率与金融属性，更好地满足多样化住房消费需求。

一、管理方式的变化

1. 利率决定机制的调整

• 修改前：住房公积金的存、贷利率由中国人民银行提出，经征求国务院建设行政主管部门意见后报国务院批准。
• 修改后：住房公积金的存、贷利率由国务院直接决定。
• 点评：新机制简化了利率调整流程，提高了决策效率，减少了部门之间的博弈。

2. 引入第四方金融监管机构

• 修改前：监管主体包括住建部、财政部门、中国人民银行。
• 修改后：新增“国务院银行业监督管理机构”及其派出机构，形成住建+财政+央行+银监的四重监管体系。
• 点评：监管体系更加完善，从资产端再次确认公积金的金融属性，增强了资金使用的规范性和透明度。

3. 公积金可购买政策性金融债

• 修改前：仅允许购买国债。
• 修改后：允许购买国债和政策性金融债。
• 点评：此举旨在引导近3万亿的结余资金逐步盘活，但短期内购买政金债的规模可能受限，因结余资金使用存在现实困难。

二、人的变化：扩大制度覆盖面，新增“限高”

1. 制度覆盖面扩大

• 修改前：未涉及灵活就业人员。
• 修改后：新增第四十九条，允许个体工商户、非全日制从业人员及其他灵活就业人员自愿缴存公积金，具体办法由设区的市级以上地方人民政府制定。
• 点评：目前灵活就业人员仅占1.2%，未来随着就业形态变化，有望逐步纳入，增强公积金的普惠性。

2. 新增“限高”条款

• 修改前：缴存比例下限为5%，上限由地方决定。
• 修改后：缴存比例下限仍为5%，但上限为国家规定的最高缴存比例（单边12%）。
• 点评：限制了部分高利润行业通过提高缴存比例为高收入群体提供高额免税空间，推动公积金制度更加公平。

三、提取方式的变化

1. 租房提取提至首位

• 修改前：租房提取为末位，设有房租超出家庭收入比例的限制。
• 修改后：租房提取位列首位，取消房租比例限制。
• 点评：租房提取政策更加宽松，有助于缓解租房群体的住房压力，但具体执行仍依赖地方政策。

2. 提取情形扩容至9种

• 新增提取情形：装修自住住房、支付自住住房物业费、国务院批准的其他住房消费情形。
• 非住房消费情形：未新增，原有提取情形后移。
• 点评：拓宽了公积金的使用范围，增强了其在住房消费中的灵活性和实用性。

3. 年度提取增量上限测算

• 情形一（租房全额提取）：按实际房租足额提取，预计增量空间为4569亿元。
• 情形二（住房消费全面适用）：按缴存额足额提取，预计年度增量上限为9000亿元。
• 点评：本次修改为公积金提取政策的优化打开了空间，但实际执行需依赖地方政策落实，预计为渐进式调整。

关键信息总结

• 管理方式：国务院直接决定公积金利率，引入银监机构加强监管，确认公积金的金融属性。
• 制度覆盖：新增灵活就业人员自愿缴存机制，扩大公积金制度的覆盖面。
• 提取政策：租房提取提至首位，取消比例限制；新增三种住房消费提取情形，非住房消费情形后移。
• 资金使用：公积金结余资金约2.85万亿元，短期购买政金债可能受限，长期目标为盘活资金。
• 政策影响：对高收入群体的缴存比例限制可能引发存量调整压力，推动公积金制度更加公平合理。

风险提示

• 地方政策落实不及预期；
• 制度覆盖面扩大节奏缓慢；
• 监管力度不足可能影响政策效果；
• 测算基于理想假设，实际情况可能复杂多变。

数据参考

• 2024年公积金缴存余额：10.93万亿元；
• 个人住房贷款余额：8.07万亿元；
• 公积金结余资金：约2.85万亿元；
• 2024年租房提取规模：2721亿元；
• 2024年公积金提取总额：2.77万亿元；
• 2024年公积金实缴职工人数：1.76亿人，占城镇就业人员的37%。