20260910-五矿期货-有色期权早报_18页_8mb
报告摘要
有色期权早报总结
核心内容概述
本报告为2026年9月10日的有色期权早报，涵盖铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等主要金属期权品种的市场数据、期权因子分析及策略建议。报告由五矿期货有限公司发布，旨在提供市场动态及投资参考。
主要观点与关键信息
1. 市场数据概览
| 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 标的涨跌 | 涨跌幅 | 成交量(万手) | 量变化 | 持仓量(万手) | 仓变化 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AD | ad2611 | 23720 | 90 | 0.38% | 9454 | 2961 | 18878 | 454 |
| AL | al2610 | 24560 | 110 | 0.44% | 172869 | 39247 | 247069 | -11326 |
| AO | ao2701 | 2773 | 14 | 0.50% | 152905 | -8140 | 126549 | -1693 |
| CU | cu2610 | 111080 | 820 | 0.74% | 106322 | -4868 | 228584 | -1353 |
| NI | ni2610 | 127360 | 420 | 0.33% | 45929 | -16866 | 62347 | -990 |
| PB | pb2610 | 16185 | 115 | 0.71% | 99778 | -4942 | 34977 | -707 |
| SN | sn2610 | 418440 | -410 | -0.09% | 154806 | -18865 | 157226 | -3068 |
| ZN | zn2610 | 27735 | 305 | 1.11% | 154806 | -18865 | 157226 | -3068 |
2. 期权因子分析
2.1 量仓PCR
| 期权品种 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AD看涨 | 428 | -38 | 1398 | 117 | 1.04 | 0.77 | 0.94 | 0.01 |
| AD看跌 | 444 | 320 | 1317 | 120 | 1.04 | 0.77 | 0.94 | 0.01 |
| AL看涨 | 92638 | 21172 | 57647 | 1285 | 0.33 | -0.06 | 0.84 | 0.01 |
| AL看跌 | 30406 | 2631 | 48714 | 1650 | 0.33 | -0.06 | 0.84 | 0.01 |
| AO看涨 | 101303 | 53512 | 86260 | 4425 | 0.24 | -0.17 | 0.34 | -0.02 |
| AO看跌 | 23988 | -8735 | 24892 | 1147 | 0.24 | -0.17 | 0.34 | -0.02 |
| CU看涨 | 171778 | -48225 | 80607 | 2830 | 0.35 | -0.01 | 0.87 | -0.01 |
| CU看跌 | 59921 | -18408 | 70235 | 1703 | 0.35 | -0.01 | 0.87 | -0.01 |
| NI看涨 | 71883 | 1123 | 55611 | 3315 | 0.31 | -0.13 | 0.45 | -0.01 |
| NI看跌 | 22633 | -8735 | 24892 | 1147 | 0.31 | -0.13 | 0.45 | -0.01 |
| PB看涨 | 7206 | 1963 | 8081 | 1005 | 0.20 | -0.58 | 0.59 | -0.05 |
| PB看跌 | 1471 | -2619 | 4784 | 235 | 0.20 | -0.58 | 0.59 | -0.05 |
| SN看涨 | 30740 | -4310 | 13841 | 819 | 1.06 | 0.35 | 0.93 | -0.04 |
| SN看跌 | 32576 | 7629 | 12812 | 256 | 1.06 | 0.35 | 0.93 | -0.04 |
| ZN看涨 | 63243 | -14574 | 31534 | 1603 | 0.48 | -0.10 | 1.10 | -0.01 |
| ZN看跌 | 30477 | -15154 | 34687 | 1561 | 0.48 | -0.10 | 1.10 | -0.01 |
2.2 压力支撑位与隐含波动率
| 期权品种 | 标的合约 | 平值行权价 | 压力位 | 支撑位 | 加权隐波率 | 加权隐波率变化 | 年平均隐波率 | HISV20 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AD | ad2610 | 23600 | 24000 | 23200 | 14.07% | -2.32% | 19.44% | 8.66% |
| AL | al2610 | 24600 | 25000 | 23800 | 13.62% | -0.12% | 18.34% | 8.37% |
| AO | ao2610 | 27000 | 28000 | 26000 | 22.36% | 3.46% | 30.68% | 8.39% |
| CU | cu2610 | 112000 | 120000 | 106000 | 22.43% | -0.51% | 24.64% | 11.79% |
| NI | ni2610 | 128000 | 140000 | 126000 | 25.71% | -0.00% | 32.11% | 11.54% |
| PB | pb2610 | 16200 | 16800 | 16000 | 19.47% | 3.46% | 18.33% | 8.39% |
| SN | sn2610 | 420000 | 450000 | 400000 | 28.31% | 0.67% | 42.41% | 17.74% |
| ZN | zn2610 | 27500 | 27000 | 26000 | 23.89% | -0.01% | 18.13% | 14.58% |
3. 行情解读
- AD（铝合金期权）：ad2611合约上涨0.38%，成交量和持仓量均有所增加。隐含波动率维持在均值19.44%上方。
- AL（铝期权）：al2610合约上涨0.44%，成交量大幅增加，但持仓量略有下降。隐含波动率维持在均值18.34%上方。
- AO（氧化铝期权）：ao2701合约上涨0.50%，成交量大幅增加，持仓量亦上升。隐含波动率维持在均值30.68%上方。
- CU（铜期权）：cu2610合约上涨0.74%，成交量减少，持仓量下降。隐含波动率维持在均值24.64%上方。
- NI（镍期权）：ni2610合约上涨0.33%，成交量减少，持仓量下降。隐含波动率维持在均值32.11%上方。
- PB（铅期权）：pb2610合约上涨0.71%，成交量减少，持仓量下降。隐含波动率维持在均值18.33%上方。
- SN（锡期权）：sn2610合约下跌0.09%，成交量减少，持仓量下降。隐含波动率维持在均值42.41%上方。
- ZN（锌期权）：zn2610合约上涨1.11%，成交量减少，持仓量下降。隐含波动率维持在均值18.13%上方。
4. 期权策略建议
- 方向性策略：无
- 波动性策略：
- AD：构建做空波动率的偏空卖出宽跨式策略，如：S_AD2610C24000，S_AD2610P23200
- AL：构建做空波动率的偏空卖出宽跨式策略，如：S_AL2610C25000，S_AL2610P24000
- AO：构建做空波动率的偏空卖出宽跨式策略，如：S_AO2610C3000，S_AO2610P2600
- CU：构建做空波动率的偏多卖出宽跨式策略，如：S_CU2610C120000，S_CU2610P106000
- NI：构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_NI2610C140000，S_NI2610P120000
- PB：构建做空波动率的偏空卖出宽跨式策略，如：S_PB2610C16600，S_PB2610P15600
- SN：构建做空波动率的偏空卖出宽跨式策略，如：S_SN2610C450000，S_SN2610P390000
- ZN：构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_ZN2610C28000，S_ZN2610P27000
策略建议均以获取期权时间价值收益为主，需动态调整持仓 delta 保持中性。
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