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生猪期货早报总结（2026-09-29）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部于2026年9月29日发布的生猪期货早报，主要分析生猪市场近期走势及未来预期，涵盖基本面、期现基差、库存、盘面走势、主力持仓、供需预期等方面，并提供相关图表辅助分析。

主要观点

1. 生猪价格走势

• 短期趋势：生猪供应和需求双增，猪价短期或进入低位震荡区间。
• 中期预期：随着集中出栏结束，猪价中期或维持区间震荡格局。
• 价格区间：生猪LH2611合约预计在10100至10500元/吨之间震荡。

2. 基差与价差

• 基差情况：现货全国均价为10120元/吨，2611合约基差为-175元/吨，现货贴水期货。
• 价差走势：1-3、1-5、1-9合约价差呈现波动趋势，需关注价差变化对市场的影响。

3. 库存与存栏

• 生猪存栏：截至6月30日，生猪存栏量为42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。
• 能繁母猪存栏：截至6月末，能繁母猪存栏为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%。
• 存栏变化：3月31日生猪存栏环比减少5.9%，同比减少5.2%；5月底能繁母猪存栏环比增加0.2%，同比减少6.2%。

4. 出栏与利润

• 出栏量：9月生猪出栏量持续增加，受开学季和国庆影响，短期出栏节奏加快。
• 出栏均重：出栏均重呈现下降趋势，可能影响短期价格走势。
• 出栏利润：周度出栏利润走势显示，当前生猪出栏利润处于低位，养殖企业盈利压力仍存。

5. 饲料成本与盈利预期

• 饲料盈利预期：周度饲料盈利预期显示，生猪养殖成本仍处于高位，盈利空间有限。
• 育肥成本：以100-120kg为例，育肥成本走势偏弱，对猪价形成压制。

关键信息

供需预期

• 供应端：二次育肥集中出栏导致短期供应增加，猪价承压。
• 需求端：开学季和国庆节前消费有所回升，但整体消费仍偏弱。

利多因素

• 国内母猪存栏率先完成调控目标。
• 猪粮比回落至历史低位区间。

利空因素

• 国内生猪需求整体偏淡。
• 生猪供应处于中秋前回升阶段。

风险提示

• 下行风险1：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期可能进一步压制猪价。
• 下行风险2：国内猪肉消费信心不足，需求不旺，对猪价形成持续压力。

期货与现货价格汇总（部分数据）

图表分析要点

• 图1：期现基差持续为负，显示现货价格低于期货价格。
• 图2：1-3、1-5、1-9合约价差波动，需关注价差变化对市场情绪的影响。
• 图3：商品猪出栏均价与白条及36城猪肉均价走势显示消费偏好有所回升。
• 图4：外三元毛猪价格持续走低，反映供应压力。
• 图5：标肥猪价差走势显示标猪价格相对疲软。
• 图6：二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势显示养殖成本压力。
• 图7：仔猪料肉比及存活率显示养殖效率和成本。
• 图8：生猪存栏环比和同比变化显示市场供应量。
• 图9：能繁母猪存栏数据反映未来供应预期。
• 图10：商品猪存栏走势显示市场供需变化。
• 图11：90kg以下和150kg以上猪占比变化反映市场结构。
• 图12：猪肉进口走势显示进口量变化，可能影响国内供需。
• 图16：育肥成本走势显示养殖成本压力。
• 图17：饲料盈利预期显示养殖利润空间。
• 图18：月度生猪出栏量走势显示供应增加趋势。
• 图19：出栏均重走势显示市场供应结构变化。
• 图21：出栏利润走势显示短期盈利疲软。
• 图22：自繁自养及外购仔猪利润走势显示养殖企业盈利压力。
• 图23：猪牛肉价差走势显示替代效应有限。
• 图24：白条均价走势显示屠宰端价格变化。
• 图25：毛白价差走势显示屠宰成本变化。
• 图26：屠宰结算价走势显示屠宰端价格趋势。
• 图27：36城均价走势显示区域消费差异。
• 图28：屠宰加工利润走势显示屠宰企业盈利状况。
• 图29：每日屠宰量及开工率显示屠宰端活跃度。
• 图30：鲜销率和冻品库存率走势显示市场供需变化。
• 图31：年度猪肉消费总量走势显示消费偏好回升。
• 图33：生猪下跌和上涨历史走势显示市场波动。
• 图34：生猪收储情势图显示政府调控力度。
• 图35：生猪放储情势图显示市场调节机制。

总结

综合分析，当前生猪市场呈现供需双增、现货贴水期货、库存偏高、盘面偏空等特征。短期内猪价可能维持低位震荡，中期则有望在供需平衡后进入区间震荡。需密切关注出栏节奏、消费恢复情况及政策调控力度，以判断价格走势。