2018中国财富管理市场报告_76页_3mb

2018 中国财富管理市场报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年中国大资管行业整体发展情况，特别是银行理财、信托、基金、保险资管及券商资管等子行业的发展现状和未来展望。报告指出，资管新规的实施对各子行业带来了深远影响，推动行业从传统模式向净值化、主动管理、服务实体经济方向转型。

主要观点与关键信息

一、资管新规下的行业新格局

• 金融监管体系改革：2018年，中国银行保险监督管理委员会成立，强化了金融监管的统一性与协调性。
• 资管新规核心内容：打破刚兑、禁止期限错配、规范资金池、禁止嵌套投资、提升合格投资者门槛等。
• 对各子行业的影响：
  • 银行理财：全面转型净值化，挑战传统模式。
  • 信托行业：打破刚兑，限制通道业务，推动回归信托本源。
  • 公募基金：利好的长期趋势，净值型产品成为主流。
  • 保险资管：统一监管下，市场地位提升，业务模式创新。
  • 券商资管：去通道趋势明显，强化主动管理能力。

二、银行理财发展分析

1.1 传统业务特点与风险

• 银行理财以刚兑和资金池模式为主，成为资管行业龙头。
• 存在“影子银行”风险，监管层开始关注并采取措施治理。

1.2 监管政策导向

• 打破刚兑：推动净值化转型，从预期收益型向净值型转变。
• 禁止资金池：要求资金单独管理、单独建账、单独核算。
• 穿透监管：禁止嵌套投资，加强流动性风险管理。

1.3 银行理财各环节挑战

• 营销端：客户需要时间适应净值化产品，理财经理服务能力要求提升。
• 产品端：缺乏净值产品设计经验，需开发多样化产品以满足客户需求。
• 投资端：投资管理能力要求提高，特别是集中度管理与资产配置能力。
• 运营管理：需重构配套制度，提高中后台支持能力。
• 风险控制：流动性管理、信用风险评估体系需升级。
• 系统建设：需建立净值产品配套系统，提高金融科技应用能力。

1.4 银行间竞争分析

• 规模分布：国有行 > 股份行 > 城商行 > 农商行。
• 增速情况：城商行与农商行增速较快，国有行与股份行下降明显。
• 产品类型：国有行与股份行产品线更丰富，城商行与农商行开放式产品比例高。
• 人员配置：国有行与股份行人才体系更完善，人均管理规模显著高于城商行与农商行。
• 渠道建设：国有行和股份行渠道建设更智能化，城商行与农商行相对滞后。

1.5 银行理财发展展望

• 回归本源：减少对通道和委外的依赖，提升主动管理能力。
• 产品转型：净值化产品设计需循序渐进，满足客户风险偏好。
• 差异化竞争：通过智能投顾、定制化服务等手段提升竞争力。
• 人才与科技：重视人才引进与培养，加强金融科技布局。

三、信托行业发展分析

2.1 信托行业特点

• 信托本质：受人之托，代人理财，具有资产隔离、跨市场投资等优势。
• 主要业务领域：融资类、投资类、事务管理类，其中事务管理类占比最高。
• 资产配置：向实体经济倾斜，工商企业、房地产、基础产业占比提升。

2.2 监管政策影响

• 通道业务受限：只能投一层，需加强主动管理能力。
• 打破刚兑：影响产品发行与客户信任。
• 禁止期限错配：加强流动性管理，限制资金池运作。
• 合格投资者门槛提升：信托产品受众减少，需拓展高净值客户。

2.3 信托公司内部竞争分析

• 实收资本：重庆信托、平安信托、中信信托排名靠前，增长显著。
• 总资产：重庆信托、平安信托、中信信托处于前列。
• 净资产：平安信托、安信信托、重庆信托领先。
• 资产规模：中信信托、建信信托、华润信托规模较大。
• 总收入：平安信托、中信信托、安信信托领先。
• 信托业务收入：安信信托、中信信托、重庆信托排名靠前。
• 净利润：平安信托、安信信托、重庆信托表现较好。
• 人均净利润：重庆信托、安信信托、华润信托领先。
• 综合排名：中融信托、中信信托、重庆信托表现突出。

2.4 信托公司特色化业务

• 百瑞信托：在公益慈善信托领域经验丰富，开展多个项目。
• 长安信托：专注于家族信托，与私行及保险公司合作。
• 英大信托：推出绿色信托产品，支持新能源、环保等产业。
• 外贸信托、云南信托：聚焦消费金融领域，发展闭环业务。

2.5 信托行业展望

• 回归信托本源：强调受托理财本质，服务实体经济。
• 业务模式转型：推动投贷联动、资产证券化、家族信托等创新业务。
• 发展定位：支持供给侧改革、国企混改、“一带一路”等国家战略。
• 高质量发展：从高速度增长转向高质量发展，提升主动管理能力。

四、其他资管子行业简要分析

3.1 基金行业

• 净值化转型：基金行业已逐步完成净值化转型，未来将成为承接银行理财资金的主力。
• 产品多样化：FOF/MOM等模式开始进入市场，增强客户吸引力。
• 国际化进程：基金“走出去、引进来”趋势明显，丰富资金来源和投资渠道。
• 头部效应：大型基金公司更具竞争优势，投研能力成为核心竞争力。

3.2 保险资管行业

• 统一监管：首次被纳入资管行业，提升市场地位。
• 业务转型：可直接面对企业客户，发展利差收益。
• 投资风格稳健：相较其他子行业，受资管新规影响较小。
• 创新业务：借鉴国外先进经验，发展主动管理和多元化投资。

3.3 券商资管行业

• 去通道趋势：减少通道业务，提升主动管理能力。
• 业务转型：强调投资经理能力，关注新技术、新产业、新生态。
• 全业务链优势：需发挥全业务链平台优势，提升资产端和资金端能力。
• 产品创新：强化产品创新能力，适应市场变化。

五、总结

2018年，中国财富管理市场在资管新规推动下，全面进入转型期。银行理财、信托、基金、保险资管和券商资管等子行业均面临调整与挑战，但同时也迎来新的发展机遇。未来，行业将更加注重主动管理能力、净值化产品设计、金融科技应用及合规风险管理，以实现高质量发展，服务实体经济。